國際銅價咸魚翻身，挺進牛市了。

　　周二，倫敦金屬交易所（LME）銅價收盤走高，為連續第八個交易日收漲，創近十年最長連漲記錄。結算價較一月低點上漲20%，符合經濟學理論對牛市的定義。有跡象顯示，供應正在收緊，中國需求可能受益于刺激政策而反彈。

　　國際第三大銅礦商嘉能可周二公布，公司一季度銅產量下滑9%，其南美Alumbrera和Antamina銅礦銅品位下降，Collahuasi礦場則進入停產檢修期。銅是嘉能可最賺錢的業務。

　　此外，據《華爾街日報》，全球最主要銅供應國家秘魯也出現供應受阻跡象。該國西南部銅礦區自三月下旬以來的抗議活動仍在繼續，周二甚至發生一名抗議者身亡事件。

　　全球最大礦商必和必拓及美國Freeport-McMoRan銅礦場運營被擾亂，令全球金屬供應將收緊的投機觀點升溫。據國際銅業研究組織（International Copper Study Group）數據，銅供應從去年十二月的過剩13.8萬噸縮減至今年一月份的過剩13.8萬噸。

　　此外，渣打分析師Nicholas Snowdon在研報中表示，現貨銅精礦加工精煉費從去年10月的每磅11美分跌至目前的近9美分，可能表明銅精礦市場供應偏緊。預計2015年全球銅精礦供應缺口可能為75萬噸，一月份供應過剩6.3萬噸。

　　周一公布的匯豐中國四月份制造業PMI終值為48.9，創一年新低，令中國將推出更多刺激政策的預期升溫。這對于銅價來說是個利好，因為中國需求有可能增長。中國是全球最大的銅買家，銅消費量占全球總消費的46%左右。

　　National Securities Corp.首席市場策略師Donald Selkin對彭博新聞社表示：基于中國將更多地刺激經濟、需求將增長的預期，銅價上揚。關于供應收緊的消息從基本面方面給了銅價上行動力。

　　銅價上揚的另外一個因素來自于美元走軟。通常，美元指數下跌會促使以美元計價的大宗商品期貨價格上漲，因為持有其他貨幣的投資者買入這些商品的成本將會變低。美元指數周三亞市早盤交投于95.13一線。美元指數曾在3月12日漲至100.0600，創十二年最高點位。

　　也有分析師對銅價前景仍持謹慎立場。高盛繼續看空未來銅價，并預計未來12個月銅價將下跌大約18%，理由包括"新常態"下中國大宗商品需求增長放緩、中國建筑完工量將持續疲軟、油價下跌、美元升值以及銅的供應增速高于趨勢水平。中國約有一半的銅消費與房地產相關。

　　高盛集團認為，中國進一步寬松以及信貸增長加速可能在短期內繼續支撐金屬價格，但金屬仍處于結構性熊市中。本輪金屬上漲行情背后的推動力要么已經被大致反映在價格當中，要么將在下半年消失。“我們相信金屬以及礦業大宗商品需求對中國‘新常態’的調整過程仍處于初步階段。”

　　國際銅價曾在一月份跌至5395美元/噸的五年最低水平。在中國需求疲軟的憂慮下，去年累計下挫14%，為2011年以來的最大年度跌幅。

　　LME三個月期銅價周二收盤上漲1.3%，上漲80美元，報6480美元/噸。