經歷上周末利好政策密集出台後，A股昨日飄紅收官。

　　內地A股市場發展已有二十多年時間，而且規模已經擴大到位居世界股票市場的前列位置，然而，這樣一個外表看似已經發生巨變的市場，其實質卻與其成立之初并無二樣，A股的封閉性、內在機制、運行模式、投資文化、波動特點等幾乎與二十年前一模一樣，歸納起來說，A股仍是一個政策市，需要政府行政干預才能夠得到穩定和支撐，而且由於行政干預色彩太濃厚，以致A股已經患上了政策依賴癥。

　　動輒要求政府干預救市

　　2014年，A股一改前七年的頹風，高歌猛進，大漲了50%，成為了全球最亮眼的股票市場。進入2015年，A股升勢不改，今年前五個月，在去年大漲的基礎上又暴漲了30%，而且由於看好股市未來的表現，各路資金紛紛進入市場，不僅如此，場外配資等高槓桿炒作開始席卷股市，可以說，A股已經暴漲過了頭，需要技術性回調，在整固之后才能再次蓄勢待發。於是人們看到，進入到5月底，A股開始出現調整的端倪，而從6月15日開始，A股便進入劇烈回調的狀態，半個月時間，A股下調幅度達到20%。按理來說，相較之前80%的升幅，A股出現20%的回調也屬正常，只不過調整周期相對較短。

　　然而，面對股市的正常調整，內地A股市場從投資者到輿論、從基金到券商、從散戶到機構，幾乎一面倒地要求政府出面干預救市，而且理由冠冕堂皇：一是將A股20%的技術性調整與當年美國金融海嘯以及香港遭遇亞洲金融風暴相提并論，并得出如果政府不救市將會出現不可挽回的重大經濟危機。此理由雖然十分荒唐可笑，但如果不理性思考，很有可能被這種危言聳聽嚇到。

　　事實上，金融海嘯之后，美國政府出招救市救的不是股市，而是救銀行體系，因為美國銀行體系的資金鏈斷裂，迫使美國政府直接出資注入美國的銀行體系，以維持美國實體經濟的正常運作；1998年香港遭遇金融大鱷的襲擊，企圖沖垮香港聯繫匯率制度，從而在股市、匯市和期市上大獲其利，如果香港特區政府不出手抗擊，聯繫匯率一旦被沖垮，那麼香港經濟就會遭受滅頂之災，於是，特區政府通過股市、匯市、期市三大戰場與金融大鱷展開正面交鋒，最終取得勝利。1998年特區政府出手是為了捍衛聯繫匯率，而不是為了救股市。眼下，中國股市在經過了持續約一年半高達80%幅度的暴漲之后，在出現20%回調后便需要政府出手救市，的確是十分荒唐的事情！

　　A股回調到位才真正回穩

　　二是認為美國金融海嘯之后，美國政府全力支持股市，通過股市刺激經濟，由此得出結論，中國也需要向美國學習，通過制造牛市刺激經濟。美國股市是一個全球性開放式市場，美國政府決不可能毫無原則支持股市，也正是因為如此，美國道瓊斯指數雖然持續了六年多的上漲行情，但決沒有A股這樣在短期內出現持續暴漲，美股在2013年是表現最好的一年，但全年升幅也只有26.5%，遠不及A股在2014年的表現，甚至不及A股在今年五個月的升幅。事實上，美股在近年來盡管持續上升，但絕大多數年份的升幅十分有限，去年道指只上漲了約7.5%，目前，道瓊斯指數一直在18000點上下徘徊，與去年底的最后一個交易日相若。雖然已經啟動了滬港通，但中國的股市仍是一個十分封閉的市場，市場表現完全不按市場原則行事，投機炒作成風，黑幕重重，況且，A股的總體市盈率已經高高在上，如果政府要勉強為這樣一個市場托市，最終不僅會事與願違，而且可能產生更嚴重的后果：加重股市政策依賴癥。

　　7月1日A股的表現已經向政府當局警示，一個完全脫離市場規律且極不理性的市場是托不起來的，盡管6月30日及之前政府連續出臺托市措施，但靠人為托上去的漲幅在第二天全部打回原形，只有A股回調到位，市場才能夠真正回穩，并積蓄新的上升動力。（顏安生）