作者：郭施亮

　　一直以來，傳聞對A股市場的影響始終存在。不過，一紙傳聞對股市的最終影響，還得要看相應的市場環境。換言之，如果A股市場處于持續高漲的狀態，那么即使傳聞屬于重磅利空消息，也不會給股市帶來多大的沖擊。更可能的走勢，或是低開高走的行情。

　　一直以來，傳聞對A股市場的影響始終存在。不過，一紙傳聞對股市的最終影響，還得要看相應的市場環境。換言之，如果A股市場處于持續高漲的狀態，那么即使傳聞屬于重磅利空消息，也不會給股市帶來多大的沖擊。更可能的走勢，或是低開高走的行情。不過，當A股市場處于持續低迷的狀態時，則一紙傳聞對市場的沖擊力也就隨之提升了。

　　時下，A股市場正處于相對敏感的區間，指數也基本在年線與半年線之間展開寬幅震蕩的走勢。期間，雖然國家隊持續發力救市，但是其給市場帶來的提振效果也并不樂觀。顯然，對于目前相對疲軟的A股市場而言，只要稍有風吹草動的消息，就可能會給股市帶來致命性的沖擊。或許，我們可以認為，現在的A股最怕的是一紙傳聞。

　　本周三，在市場即將沖擊3800點一帶的重壓區域之際，市場卻傳來了一則頗具影響力的傳聞。據悉，證監會本周五將啟動再融資。不過，有相關人士表示，重啟再融資，是要重點解決已經上過初審會的再融資項目，但范圍不會太廣泛，或許就是針對某幾家公司。

　　對此，雖然消息仍未得到官方的有效確認，但一紙傳聞對股市的殺傷力立馬展現。截至周三收盤，上證指數下跌1.65%、深證成指下跌1.47%。至于中小板以及創業板指數，則分別下跌了1.59%以及1.73%。

　　證監會重啟再融資的預期，確實給市場帶來了一定的沖擊影響。不過，從實際情況分析，按照初期再融資的規模，其對市場的真實沖擊力并不會太大，而此時再融資傳聞對市場心理層面的負面沖擊卻更為顯著。

　　針對再融資重啟的傳聞，其實早已在今年7月下旬逐步傳出。不過，根據當時相關人士的表態，其推測國慶后再融資審核可能會全面啟動。

　　時至今日，雖然再融資重啟傳聞再度重現市場，但其對市場的沖擊力似乎有所加大。究其原因，還是在于時下A股所處的位置相當敏感。稍有一些風吹草動，則容易打破市場多空雙方的僵局狀態。

　　退一步來說，假如再融資重啟傳聞得以落地，或許下一步就是IPO的重啟。此時此刻，對于多數投資者而言，確實是相當地恐懼。因為，他們根本無法承受股市再度下行的壓力。一旦股市再度選擇向下突破的行情，則意味著剛剛得到階段性修復的市場投資信心又將會重回冰點，而后續市場要想重提投資者投資信心的難度，或許也會越來越大了。

　　值得注意的是，鑒于此次傳出的利空傳聞，市場似乎有種過分解讀的意味。或許，這也是在疲軟市場中“放大利空，縮小利好”的真實寫照。

　　事實上，在市場估值重歸理性之后，市場重啟再融資，并不會對市場造成致命性的沖擊。因為，此時此刻，對于多數上市公司而言，借助股價的低迷，結合自身的發展需求，采取適度的再融資計劃，可以利于其公司的長遠性發展，更利于其加快轉型的步伐，并以此來鞏固自身的核心競爭優勢。

　　但是，在疲軟的市場環境下，再融資重啟卻會給市場帶來一個不好的印象，即從本已缺乏活力的股市中抽血，進一步分流市場的流動性。由此一來，在市場對消息面相當敏感的時刻，實則也讓管理層的政策出臺處于進退兩難的地步。

　　投資與融資功能，本來屬于一個證券市場的正常功能。然而，對于時下的A股市場，即只有投資功能，卻沒有了融資功能。簡而言之，當前的中國股市就是一個不健全的市場。但是，面對如下低迷的市場環境，一旦重新恢復股市的融資功能，又不知道會給市場帶來多么沉重的打擊了。

　　筆者認為，面對時下疲軟的A股市場，救市仍需繼續，且國家隊并不宜過早地撤退。至于再融資以及IPO的重啟，或許現在還不是最佳的時機。對此，筆者希望管理層能夠真正意識到當前市場神經的極度脆弱性，不要為了一時的融資功能，而毀掉了之前艱難實現的救市成果。