11日上午，央行對外發布消息，為增強人民幣兌美元彙率中間價的市場化程度和基准性，央行決定完善人民幣兌美元彙率中間價報價。受此消息影響，人民幣彙率出現相應調整：人民幣兌美元彙率中間價報6.2298元，較前一交易日大幅下跌1136個基點，為曆史最大單日降幅。

　　為什麼要進行這一改革?為何選擇在此時開啟?人民幣接下來怎麼走?專家指出，在外需疲軟與美元一枝獨秀的背景下，當前人民幣彙價有較強的向下修正需求，及時、適度的調整很有必要。不過，這不等於人民幣會出現趨勢性貶值，未來人民幣雙向寬幅波動將是大概率事件。

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　　時機成熟主動調整

　　在過去的幾個月中，人民幣兌美元彙率一直在6.18—6.22附近波瀾不驚。不過，隨著央行主動調整人民幣兌美元中間價報價，讓做市商在每日銀行間外彙市場開盤前提供的報價主要參考上一日銀行間外彙市場的收盤彙率，並結合國際彙率及外彙供求進行微調，人民幣對其它主要貨幣也相應調整。截至發稿，最新彙率穩定在6.32元人民幣兌換1美元一帶。那麼，之前的寧靜為何在此時被打破呢?

　　據了解，彙率中間價是現彙買入價和賣出價的平均值，是收盤價的一種，對外彙市場定價具有重要的參考意義。央行新聞發言人解釋，2005年彙率形成機制改革以來，人民幣彙率中間價作為基准彙率，對引導市場預期、穩定市場彙率發揮了重要作用。但是，近段時間以來，中間價偏離市場彙率幅度較大、持續時間較長，從而影響了其市場的基准地位和權威性。該發言人說，優化做市商報價，有利於提高彙率形成的市場化程度，擴大市場彙率的實際運行空間，更好地發揮彙率對外彙供求的調節作用。

　　民生銀行首席研究員溫彬認為，今年二季度以來，人民幣中間價基本盯住美元導致人民幣跟隨美元出現了被動升值，而在當前外需不旺、經濟下行壓力較大的背景下，人民幣中間價自身缺乏彈性就使得人民幣即期彙率不能反映市場供求關系。因此，此時深化人民幣彙率形成機制的改革不僅及時，還非常必要。

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　　“新政”不會開啟貶值空間

　　這次改革會否開啟未來一段時間內人民幣進入貶值通道?多位專家強調，不應把短期調整與長期趨勢混為一談。在交通銀行首席經濟學家連平看來，調整雖導致中間價明顯貶值，但這只是一次性的。連平表示，盡管市場存在貶值預期，但由於每日彙率波幅限制還在，加上中國經濟運行總體平穩、國際收支依然順差，人民幣並不會形成持續貶值的趨勢。

　　“一方面，國內勞動力成本上升、一些制造業訂單被其它發展中國家分流，外貿環境不佳，制約了人民幣的市場需求，因此其短期有貶值的內在需要;另一方面，美國經濟則恢複得不錯，美元在加息預期下升值也較快，相比之下，人民幣顯然不宜把美元盯得太緊，卻忽視了與其它幣種的平衡。”中國國際經濟交流中心副研究員張煥波在接受本報記者采訪時說。

　　央行研究局首席經濟學家馬駿對完善人民幣彙率中間價報價作出解讀：這是一個技術層面的變化，主要目的是解決過去一段時間中間價與市場彙率持續偏離的問題。此項改革有利於提高人民幣彙率中間價的市場化程度及其基准性。今天的中間價與昨天的中間價相比，出現近2%的貶值，主要原因是今天中間價與昨日收盤價之間的差價的大幅收窄。對於此次完善報價所帶來的一次性的調整，不應該被解讀為人民幣將出現趨勢性貶值。

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　　人民幣“含金量”仍足

　　對於下一步彙率政策的安排，前述發言人表示，未來的改革會繼續朝著市場化方向邁進，更大程度地讓市場供求在彙率形成機制中起決定性作用，促進國際收支平衡。與此同時，還將推動外彙市場對外開放，延長外彙交易時間，引入合格境外主體，促進形成境內外一致的人民幣彙率。此外，還要根據當時形勢，增強人民幣彙率雙向浮動彈性，保持人民幣彙率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　“一種貨幣的價值與國際地位取決於其母國的經濟發展水平和綜合國力。目前，中國已經是全球第二大經濟體，如果按購買力衡量已達到第一。未來10年，中國不僅將在出口領域保持領先，還有望成為全球最大的進口國。”張煥波預計，人民幣下半年雙向寬幅波動的可能性很大，長遠看，則仍將在中國經濟強有力的支持之下而“含金量”十足。

　　專家普遍認為，中國正在從制造業大國向制造業強國邁進，經濟發展質量亦不斷提高，人民幣國際化這一中長期的曆史趨勢不會改變。“將人民幣彙價的短期調整視為國際化阻礙顯然是錯誤的邏輯。事實上，短期、充分的波動恰恰反映了人民幣具有充分的市場彈性，這對於很多國際化貨幣而言都是一種更健康的標志。”張煥波說。(王俊嶺)