環球股市繼續大幅波動。隔晚美股顯著下挫逾300點或2%，跌至今年以來的最低水平，由高位計已累跌7%，而內地股市昨也急瀉超過4%，僅僅險守3500點關口，周二午後的做多成果化為烏有，自6月計指數蒸發多達三分之一，至於港股亦呈消耗性下跌，短短一周不經不覺便挫6.6%，過去10個交易日更只有1天升市。其實，由國際商品，到新興市場的股與匯，現在就連基礎較佳的美國股市，近來均告紛紛倒下，資金都由風險資產撤出，顯示新一輪金融危機或已悄然來臨，有關方面實在不可不察，必須做足防範措施，好好控制箇中的市場及經濟風險。

 

　　今趟金融危機的肇因不一而足，四方八面皆見問題蟄伏。先是美國經濟一枝獨秀觸發加息條件，今年之內或遲或早勢將上調利率，惟這卻可能導致全球資金流向逆轉，風險資產要面對去槓桿化沽壓，經濟發展亦勢受融資成本上漲所壓抑。的確，除了美國以外，環球經濟其實一直面臨下行壓力，不管新興市場還是歐日等地皆然，最近資本市場的激烈波動已是一大警示，加息啟動後肯定會令相關經濟及金融環境雪上加霜。強如中國，市場也愈來愈憂慮能否實現GDP增長約7%的目標，特別是最新數據反映經濟放緩速度明顯加快，昨公布的PMI數字不但連續6個月低於50且創出金融海嘯以來最低，短期內實有必要積極研究放寬幣策和擴大財策，否則由經濟到股市都難望出現起色。而希臘政局再現動蕩，總理突然呈辭並且提早大選，則這場沒完沒了的歐債及歐元危機恐怕又起波瀾，進一步打擊當地本就非常脆弱的經濟復蘇進程。國際商品價格大幅重挫，當中油價更瀉至40美元水平，也嚴重影響許多依賴原材料出口的新興經濟體，包括貿易赤字、經常帳赤字、以至財政赤字等經濟發展矛盾就日益凸顯。可以看到，環球金融及經濟前景極不明朗，到處都有這樣那樣的危機存在﹔隨著寬鬆幣策效用消退甚而逆轉過來，後果恐怕恰如潘多拉的盒子，有投行便形容這是當前的「終極風險」。

 

　　有見及此，本港當局必須早作準備，應對這個異常嚴峻的危機挑戰。先是金融方面，縱然本港銀行體系基礎優良，穩定港元幣策的外匯儲備也非常豐厚，不過亦要小心一旦資金大量流出的風險，也要慎防利率忽然抽升可能牽動貸款及按揭市場，早前多輪「辣招」雖已收緊了按揭和壓力測試的要求，但在負擔比率持續偏高的情況下，供款及壞帳率或恐增加便可能損害銀行資產質素。至於宏觀經濟，出口、旅遊等外需不振的影響經已浮現，最新一季經濟增長便主要由內需帶動，展望下半年形勢亦難改變，所以有關方面必須進一步鞏固及加強內需，以基建帶動經濟、以供應帶動需求，例如加快推動住宅及工商樓宇和大型運輸設施的興建，這不但有助在工程期間和啟用運作後創造大量就業機會，亦有利改善社會民生和確保經濟持續發展，也是特首梁振英所提「適度有為」政策方針的應有之義。

 

　　新一輪金融危機山雨欲來，包括港府在內誠須做好隨時應對的準備，需要時就毫不猶豫推出措施，才可確保金融市場和宏觀經濟的穩定發展。香港商報評論員　李哲