隨著人民幣國際化的推進，內地對人民幣匯率的管制也越來越松，從而影響人民幣匯率的因素也越來越多、越來越復雜，因此，人民幣匯率因受各種因素牽動而出現波動的可能性越來越高。首先，從2005年至2013年期間人民幣經過八年的長期升值后，所積累的升值幅度已經存在技術性回調的需要，盡管2014年就已經開始出現了回調，但由於人民幣在之前八年時間所積累起來的升值幅度高達近四成，相對來說，2014年出現的2.43%的回調便微不足道，2015年乃至2016年繼續沿襲調整格局不足為奇。

　　人幣貶值五大成因

　　其次，中國經濟與國際經濟環境所發生的深刻變化將牽動人民幣匯率調整。從根本上來說，人民幣匯率的支撐力來自於中國經濟的表現，近兩年來，中國經濟因為轉型升級，經濟增長速度開始放慢，甚至出現下行壓力不斷增大的情況。雖然這一轉型升級是一個長期利好消息，但眼下，中國的對外出口、外來直接投資、國際熱錢的流入增長速度都有所減慢，國際資本對人民幣的需求也相對有所減少，相反，中國對外投資逐年增加，并且已經成為世界主要資本輸出國，從而令到中國內部的資本結構發生變化，人民幣升值壓力得到釋放。如果這種局面持續下去，人民幣匯率還有可能因為隨時出現的不同消息而受到影響，或者出現明顯升值，或者出現明顯貶值。

　　再次，美元直強直接關乎人民幣匯率強弱。盡管2008年美國遭受金融海嘯，美國經濟遭受重創，但美國畢竟是世界第一超級大國，美國的經濟實力猶在，特別是當今國際貨幣體制完全掌控在美國人手中，因此，人們看到，近兩年來，美國出於自身需要，在經濟欲振乏力、缺乏實質性復蘇利好支持下，推動美元由弱轉強，以至包括人民幣在內的所有其他國際貨幣、黃金、大宗商品、貴金屬等都相形看跌，美元在全球金融市場上一枝獨秀。只要美元不斷走強，人民幣就將相對貶值。

　　第四，國際炒家做空人民幣及炒作人民幣貶值起到推波助瀾的作用。從2011年的11月份開始，內地監管當局開始有意識地采取措施，不時出手讓人民幣出現短暫貶值，以打消市場對人民幣單邊升值的預期。正是從2011年11月份開始，有國際炒家開始在市場上做空或者做多人民幣，以此獲取人民幣與美元之間的套利。近來，人們發現，國際炒家做空人民幣的動作接連不斷，與此同時，炒家們通過市場輿論發出各種看空人民幣的論調。相信國際炒家們的所作所為對人民幣匯率變動能夠產生輕微影響。

　　第五，環球貨幣貶值潮對人民幣匯率下調形成強大拉力。從2013年開始，一些新興市場國家開始出現資金外流，并引發其內部貨幣貶值和金融動蕩。踏進2014年，新興市場國家面臨資本失血的情況不但沒有好轉，反而呈現進一步惡化的趨勢，至2014年底，新興市場貨幣貶值潮進一步蔓延，俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特等新興市場貨幣創下多年新低，印尼盾兌美元匯率在12月5日盤中創近16年新低。

　　進入今年，新興市場貨幣貶值潮進一步惡化，不僅如此，除美元以外的許多發達經濟體貨幣如日圓、歐元、加元、澳元、紐元等也紛紛加入貶值隊伍，從而在給中國對外出口形成強大壓力的同時，也對人民幣匯率下調形成強大的拉力。以上幾方面的因素都成為近期人民幣出現貶值的成因。(顏安生)