最近，面對國內外市場的變幻莫測，面對全球金融市場的巨大震蕩，面對中國經濟增長壓力，中國政府只好四面出擊，救股市、救匯市、救經濟等，但是如果救市招數過多，以及不妥當，不僅會弱化救市之效果，甚至會產生互相沖突，適得其反。比如，這次中國央行減息降準，目的是為了救起正下行的經濟，確立股市之信心，但是，它卻會增加人民幣的貶值壓力。如果人民幣的貶值預期強化，讓大量的資金逃出，央行寬松的貨幣政策效果肯定會大幅減弱。

　　市場信心脆弱

　　自從中國央行8月11日突然主動大幅讓人民幣貶值以來，盡管官員一再強調貶值是一次性，是為了校正人民幣匯率中間價與現匯價的偏差，而三天的調整基本上到位，但是全球市場并不太相信，皆認為人民幣匯率踏上了不斷貶值之路。

　　這不僅在於國際各大投資銀行的研究報告估計人民幣將貶值多少，而且在引起全球震蕩之后，未來人民幣會大幅貶值的小道消息更是滿天飛。比如有外國媒體報道，內地有涉及經濟的部門正在研究人民幣年底要貶值到1美元兌7元人民幣，甚至於說2016年底要貶到1美元兌8元人民幣，即到明年底，人民幣對美元還會貶值15%。

　　不管這些是否空穴來風，但就全球市場而言，這次人民幣突然主動貶值后，市場投資者對人民幣的信心十分脆弱，肯定會寧可信其有，不可信其無，這必然會讓未來人民幣貶值預期進一步強化。再加上中國央行減息降準，更會讓市場猜測中國政府是否救經濟重於救匯率，所以推出不利於人民幣匯率穩定的減息招數。

　　目前內地的輿論基本上只是認可這次突然貶值的必要性及正當性，而不從利益博弈角度來看實際效果。在一些人看來，這次以增加波動幅度為特徵的匯率形成機制市場化改革是中國匯率制度改革的必由之路，因為中國政府不要被偽市場化力量處處困擾和無形綁架，也不能因為原有利益格局的沖突和變化而動搖，更不能因匯率波動伴生的若干突發性事件和現象而畏懼，不必過於糾結在「競爭性貶值與市場化校正」的漩渦之中。可以說，在這樣一個基調下，未來人民幣的貶值預期更會強化。事實證明，如果人民幣再大幅貶值，一定會把中國經濟推向深淵。

　　央行不能自食其言

　　人民幣的再大幅貶值不僅會讓全球金融的震蕩更為廣泛劇烈，而且會自毀長城。因為，如果人民幣再大幅貶值，首當其沖的就是當前中國的三大泡沫破滅。因為人民幣再大幅貶值，一定會讓內地大量的資金外逃，造成股市、樓市進一步下跌；一定會讓內地企業11000多億美元的債務加重，甚至於讓這些企業破產倒閉，由此引發信貸市場、銀行、金融市場各種危機。還有，人民幣再大幅貶值，一定讓人民幣的國際化進程全面中斷。可以說，這次人民幣僅貶值3%，就造成整個人民幣離岸市場一片混亂，持有人民幣的投資者及企業紛紛拋售人民幣及人民幣資產，停止或減少對中國投資，甚至於讓一些持有人民幣作為儲備貨幣的國家也減持人民幣。在這種情況下，國際上的投資者及企業如何有意願持有人民幣，一些國家豈能不會對中國的匯率政策產生疑慮？由人民幣大幅貶值引發的國家之間的貨幣貶值性競爭，又豈能不削弱中國的國際地位？在這種情況下，人民幣國際化就面對中斷的危險。

　　再就是，如果人民幣再大幅貶值，將嚴重損害中國央行的國際市場信譽。因為，這次人民幣突然貶值，中國央行鐵板釘釘說是一次性，其幅度只是在3%的範圍。在這樣的承諾下，如果中國央行再讓人民幣大幅貶值，或如目前的小道消息那樣，那麼就自食其言。這樣重大的政策都能夠自食其言，那麼全球市場對中國央行的言論與政策有什麼可相信的呢？一個國家的經濟政策若不能信守承諾，其國際信譽自然會喪失。

　　在當前風雲變幻、流言四起、全球金融市場劇烈震蕩之際，中國央行至少要在一個較長的時間內守住人民幣匯率的穩定，并且稍微升值而不是貶值，等全球金融市場危機減弱、中國經濟完全企穩之后，對人民幣匯率問題再謀良策。要讓人民幣匯率完全企穩，政府在出臺各種政策時，就要把利弊權衡清楚。