8月31日晚，中國證監會、財政部、國資委、銀監會四部委聯合發布《關於鼓勵上市公司兼並重組、現金分紅及回購股份的通知》，針對上市公司並購重組、現金分紅和回購股份等提出13條意見。

　　自6月中旬以來，股市出現曆史罕見的劇烈震蕩，“國家隊”先後兩次出手。盡管救市一度遏制了股市下滑，但付出了高昂代價，而且越來越顯現出救市效應遞減之勢。股市中屢見不鮮的利益輸送、操縱輿論等現象，也在過去兩個月沉渣泛起，這進一步打擊了市場信心。

　　事實證明，只重指數而忽視制度環境的持續改善，救市只能事倍功半。四部委新發布的13條意見，一改此前做法，從優化股市制度的角度切入，體現了救市先救制度的新思路。

　　在推動上市公司兼並重組方面，四部委出台了6條意見，包括：大力推進兼並重組市場化改革;進一步簡化行政審批程序，優化審核流程;鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調整優化產業布局結構;加大金融支持力度等。這不僅表明央企、國企改革題材仍是股市熱點，而且透露出資本市場為實體經濟服務的政策意圖。今年1-7月，全國規模以上工業企業實現利潤總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴大0.3個百分點。企業利潤下降，很大程度上受到過剩產能包袱過重，企業難以轉身的拖累。通過資本市場兼並重組整合過剩產能，提高生產效能，是改善企業利潤的途徑之一，這也可為股市提供更多題材，激發市場活力。

　　針對現金分紅，四部委提出了建立健全現金分紅制;增加現金分紅在利潤分配中的占比;降低上市公司現金分紅成本等4條意見。今年以來，上市公司股權轉增成為最熱門的題材之一。但是，股權轉增也常常成為大股東減持的渠道。健全現金分紅機制，有利於減少二級市場的投機情緒，鼓勵投資者找到真正有投資價值的股票長期持股，避免恐慌情緒成為殺跌的推手。

　　四部委還對回購股份提出了3條意見。其中規定：上市公司股票價格低於每股淨資產，或者市盈率、市淨率低於同行業上市公司平均水平達到預設幅度的，可以主動回購本公司股份。這有助於因股指大幅下挫而被錯殺的股票重新被市場發現價值。

　　兼並重組提供股市題材，現金分紅和回購提供股票價值，可以說，四部委的新意見，有利於提高股市回報投資者的能力。也要看到，這些措施雖然有助於喚回投資者對股市的信心，但在拓寬回報投資者渠道的同時，還需直面更深層次的問題。比如，股市不法利益鏈條能否真正斬斷，投資者知情權能否得到保證，面對股市危機應當如何協調應對。只有這些疑惑得以厘清，“救制度”才能見效，而股市的信心也不用資金推動就可喚回。（作者：徐立凡）