美國聯儲局10月份的議息會議聲明，重燃了市場對美國會否於今年12月加息的預期，令投資人普遍再關注亞太區股市的資金流向短期內會否面臨不利影響。至於五中全會結束后會否對外發布更多的穩增長政策信息，則成為能否支撐恒指於短期內重新上測23500水平的關鍵。

　　聯儲局的10月份貨幣政策會議，一如市場預期維持利率不變，但會議聲明內容則令市場感到意外。10月會后聲明引導市場對聯儲局於今年12月加息的預期升溫，聯邦基金利率期貨已於會后聲明發布后即時作出反應，反映12月加息的機率由早前的34%上升至46%。基於這次議息會后不設記者會，故會議聲明內容成為提供會方對貨幣政策最新立場的唯一線索。

　　美聯儲明確貨幣政策立場

　　此外，10月議息聲明首次明確指出考慮加息的會議時間，這是1999年12月以后首次表明考慮加息的時間點，并直接表示，在決定下次會議加息是否合適時，將評估就業與通脹狀況。相關聲明內容一改市場感到聯儲局對加息立場舉棋不定的感覺，因局方更明確地向市場釋放出其貨幣政策立場，對金融市場而言，能夠降低美息走向的不明確性，故屬正面的信息。

　　減息降準釋放維穩信號

　　另一邊廂，中國人民銀行上周五兌現市場早前所預期「減息降準」，已有助改善市場風險胃納，加上市場普遍預期中共第十八屆五中全會將會帶來正面的政策消息，皆對金融市場的氣氛與情緒帶來正面作用。盡管中國近期發布的宏觀數據反映整體經濟初呈回穩跡象，但中國經濟的增長動力始終未有明顯轉強，故此，人行於五中全會舉行前夕決定減息降準，向市場釋放出5000億至7000億元人民幣的流動性，而這次的減息降準行動屬於連續第二次雙降，除可直接達到增加市場流動性的效果外，亦可強化市場對中央推出穩增長政策密度及加大寬松流動性力度的預期。

　　不過，目前投資人需要更多宏觀經濟數據反映整體經濟增長呈現持續回穩勢頭，才能吸引更多資金願意積極進場。更重要的是，企業盈利前景正式轉好，才能吸引海外機構投資人重新提升港股的投資比重。

　　群益證券(香港)執行董事曾永堅 (作者為證監會持牌人逢周五刊出)