作者：高連奎

　　這段時間很多人都在討論美元加息的問題，甚至擔心美元加息會給中國經濟帶來巨大風險。但在我看來美元加息對中國經濟影響不會太大，對此我們沒必要過度憂慮。

　　首先，這次美元加息只是象征性的，跟經濟繁榮時為抑制通脹采取的加息不同。經濟繁榮時為抑制通脹的加息是小步快跑，現在快速加息根本不可能，只是試探性的加息，不會出現連續性加息的情況。

　　其次，目前美元加息只是恢復性加息，使美元利息恢復到正常水平而已。而中國目前還處于貨幣緊縮區間，中國還需要降息，中國的利率水平還很高，與美元的利率差也很高，因此大家擔心的將來美元利息將高于中國，這在未來三年之內幾乎是不可能出現的情況，三年之后出現的可能也微乎其微。

　　美元加息一定程度上是會引起海外美元的回流，但是這對中國影響也不大。一般大家所說的美元回流主要是指美元熱錢的回流，這些熱錢主要投資于房地產、股市等領域，熱錢回流往往會導致這些資產價格狂跌，從而誘發經濟危機，但是中國目前房市和股市都處于低迷的狀態，而且股市和房市的資本絕大部分都是本土資金，熱錢在這兩個市場中所占比重可以忽略不計。

　　在我看來，所謂美元回流更多是歐洲，日本、東南亞、拉美的美元回流，相較而言，美元還會繼續進入中國。因為中國市場的無風險利率還是遠遠高于美國本土，而且國際機構都看好中國，都希望大舉投資中國。

　　從基本面上看，中國經濟雖然有下行壓力，但是中國并沒有發生實質性的衰退，中國經濟還是在增長的，因此要想讓世界各國的金融資本賺取高收益還是應該投資中國市場。

　　我們還可以從另一個側面證明中國資本市場的誘惑力，那就是目前很多海外上市的中國企業都在千方百計地回歸中國資本市場，包括分眾傳媒、巨人網絡、奇虎360等多家在海外上市的公司均在今年宣布私有化，拆除VIE架構，開啟回歸國內資本市場。這都顯示著中國資本市場的活力與魅力所在。

　　其實我們應該轉變的是一個思維，那就是世界對中國的影響越來越小，而中國影響世界的時代已經來臨。

　　同樣美元是否加息，甚至加息步伐也與中國經濟有關。美元加息雖然表面上看取決于美國國內的通脹預期，但美國的通脹預期又是與國際大宗商品價格密切相關，而國際大宗商品的價格又取決于中國經濟增速。如果中國經濟不發生好轉，國際大宗商品就不會扭轉跌勢，美國的通脹預期就不會出現，美元加息周期也就無從談起。

　　還要注意到，與美國加息幾乎同時，中國開始了貨幣貶值以保經濟增速的貿易措施。兩者比較，人民幣貶值對世界的影響可能要遠遠大于美元加息。當中國注視美國的時候，美國其實也在注視著我們，相應的進行一下思維切換，這樣才能更容易看透中國與世界經濟的關系。