A股東風壓西風

　　港股人造霾蓋天

　　上周，受美國議息高壓所影響，道指前周五大瀉，亦拖累港股上周一已裂口低開400點，更曾低見21010點，創9月30日后低位；莊家以淡勢刻意締造九連跌之后，趁議息結果公布前夕自行回升，并終結束自1984年的31年來最長跌浪。但上周末前卻表現仍反覆，跌蕩里蠶食了周中的部分升幅。

　　總結上星期，港股為先跌后回升之格局，總算收復十天均線（約於21699點）。恒指上周收漲291點(1.36%)，收報21755點；國指則更累升326點(3.51%)，收報9634點。A場方面上周更是慢牛領路，滬深兩市均成功償續反撲，滬綜指上周再升4.2%，收於3578點；滬深300指數亦升4.43%，也算是亮麗不錯的反彈。而12月至今滬綜指及滬深300指數亦分別回升5.97%及8.68%，以今年計兩指亦分別上升7.94%及9.67%，應可位列今年環球市場的升幅王，神創板亦復神創，重返2830點以上的高水平。

　　港股乘東風撈低

　　美國上周五四期結算，美期莊家炸盤，道指大跌約百分之二，幸A股心無旁騖的上望高走，助內地與香港市場力抗西風寒流，同時亦引領港股莊家藉外圍淡市，逆西風乘東風撈低，改了港股往常跟跌不跟升的陋習。中央經濟工作會議亦制訂了明年五大任務：削減工業產能、去庫存化、去槓桿化、降低企業成本和改善薄弱環節，令2016年的市況再延續今年的政策市特色。

　　趁低吸中銀香港

　　待變市亦為尋寶地，中銀香港(2388)周初公布向中國信達(1359)出售南洋商業銀行全部股本，現金對價680億元。截至6月為止，南商行資產凈值約366.68億元，故預計中銀香港這次出售南商的稅前收益約340億元。

　　中銀香港亦宣布將所得凈收益擬用於增強資本狀況，及將業務擴展到東盟地區和其他戰略目標。壯大資本后，中銀香港業務區域將更多元化，亦有利於作更積極的版圖拓展。

　　另外，在人民幣SDR入籃成功后，亦拓闊了本港離岸人民幣業務的發展空間，再加上「不通不通還會通」的深港通，令股份2016年更可看俏。中銀香港2015年預測市盈率約9.6倍，預期息率約4.76%，未計算強化后的資產充足率估值已非常合理，故可趁其未踏升途之前於現水平吸納。

　　證星國際證券副總裁孫瀚斌(逢周三刊出)