導言：清明節假期過後，兩地股市上周二復市，但港股現弱勢急跌，失守廿天線支持關口，儘管其後三日反覆靠穩，仍未能收復首天的失地。聯儲局3月議息紀錄顯示多名委員對本月加息持審慎態度，加息預期再度降溫，市場更估計最快或要待至6月份才有較大加息機會，鴿風復吹，但幫不了港股反撲。

　　受累歐美股市再度向下，以及A股再失守三千關口，上周港股一度跌至近兩萬點水平，最低見20045點，恒期在上周五早市更曾破二萬點，幸尾市買盤湧現扭轉跌勢，亦令上周港股跌的不多。

　　來到本周，環球市場普遍也在聚力盤整，而新公布的3月份中國全國居民消費價格總水準(CPI)同比上漲2.3%，3月份全國工業生產者出廠價格(PPI)同比下降4.3%，跌幅緩減，環比更止跌，新報上漲0.5%，亦反映工業生產環節已出現改善，故環球市場有望在4月下旬續走復活市。市場樂此不疲的日圓音樂椅亦已有見音樂停下的象，估計資金將重回股市的懷抱。

　　趁調整後吸納績優內險股

　　中國財險(2328)在3月公布了2015年業績，其總保費收入2816.98億人民幣，按年增加11.3%。錄得純利218.47億元，增長44.5%，每股盈利1.473元。末期息30.4分，尤勝上年同期派的27分股息；年內綜合成本率96.5%，同比持平；承保利潤86.04億元，增長18%；投資收益213.03億元，增長54.7%；淨資產收益率22.4%，提高1.3%。從今年5月1日起，內地亦將營改增試點範圍擴大到建築業、房地產業、金融業和生活服務業，實現貨物和服務行業全覆蓋，打通稅收抵扣鏈條，支持現代服務業發展和製造業升級，這亦紓緩了內險股的稅務負擔。

　　內險股估值已回落至歷史低位，中國財險2016年預測市盈約為8.9倍，市帳率為1.55倍，估值仍理想，流動性強，業務及產品多元化，對利率敏感度有限，可於13.7元水平吸納，待其挑戰百天線。

　　證星國際證券副總裁 孫瀚斌

　　（逢周三刊出）