A股試調整底

　　港股有望突破回彈

　　踏入「五窮月」，受累內地及外圍經濟數據差，市場氣氛轉弱，大戶執意沉底殺跌，港股上周持續受壓而走低，更連失多條主要移動平均線支撐點。恒指亦已連跌五日，「失驚無神」五天共累瀉1279點(6%)。

　　兩地股市上周一均為勞動節補假休市，中國4月份官方製造業PMI降至50.1遜預期，引發市場對內地經濟憂慮，港股周二已快人一步率先狠插390點，失守廿天線。周三恒指亦是有跌跟跌，再跟隨外圍跌151點。美國就業數據失色令美股連跌，加上本港PMI連續14個月收縮，令港股周四再有藉口走軟76點再穿50天線。至周五港股仍未止瀉，情況在A股急跌下更嚴重，終於上周五急挫339點收報20109點，再失百天線，盤中更曾低見20058點。

　　A股正為L型走勢尋底

　　總結上周，港股可以四字來形容：跌、跌、跌、跌，四日共累挫957點(4.5%)。國指上周亦跌467點(5.2%)，收報8471點。上周港股主板日均成交657.74億元，較前周增加近9%。A場滬綜指乏力反彈，3000點久攻不下之後終有所失，終也回跌，上周收報2913點，全周計滬綜指四個交易日只累跌0.85%；但創業板指數則大跌4.27%，收報2129點。來到本周，「長L經濟」令A股破位而下，重新測試3月14日留下的跳空缺口位置（約2820點），正為L型走勢先尋底。

　　趁除淨低位買入友邦

　　友邦保險(1299)上月公布，截至今年2月底止首財季新業務數字顯示，按固定匯率基準計算，首財季新業務價值上升44%至5.78億美元(若按實質匯率基準則按年升36%)，勝市場預期，打破歷來首季業績紀錄。新業務價值利潤率增長4.8個百分點至51.6%；年化新保費上升31%至11.03億美元；總加權保費收入增長13%至50.40億美元。在中國成功執行差異化的策略，再次締造卓越的新業務價值增長。

　　香港業務亦再度締造傑出的季度業績，同時受惠於強勁的本地市場增長，以及來自中國內地客戶的業務顯著提升。年化新保費較2015年第一財季增長31%至11.03億美元，反映活躍代理的生產力顯著改善、活躍代理人數增加，以及集團夥伴分銷渠道錄得強勁表現。新業務價值利潤率增加4.8個百分點，從2015年第一財季的46.8%上升至51.6%，升幅主要來自地區組合、渠道組合的正面變動及其他。2016年預測市盈約18倍，估值合理，今周趁除淨引動下調在44元以下逢低吸納。

　　證星國際證券副總裁 孫瀚斌 (逢周三刊出)