3月份的數據在新信貸激增下和住房市場出現反彈，令大家以為中國經濟已企穩。但剛剛最新公布的4月國內生產總值增長卻放緩至6.88%，主要受去產能政策影響，鋼鐵和煤炭產量減少，放慢的工業產值是主要反映外部需求疲軟。至於新增信貸低迷，是由於轉換高成本地方政府債務到更便宜的市政債券，而受到融資市場資金緊張，企業借貸活動也有所影響。
眾經濟數據表示經濟像失去動力，去產能緊縮政策同時反映了經濟改革路途遙遠，特別要留意統計局當中聲明，由於市場需求疲軟，企業不願投資，民營固定資產投資已經從今年初開始減慢， 這會對投資的穩步增長，帶來負面影響，更提醒大家要多關注。
謹慎貨幣政策助經濟平穩
中國的貨幣政策仍然要十分謹慎，這有助支持經濟平穩增長，同時也考慮對未來價格的影響以及需要防範金融風險的衝擊。外國經濟家擔心中國以高借貸推動經濟，反而會令經濟陷入多年衰退的危機。
雖然如此，但如果我們再細心分析公布數據也有正面啟示。從國家統計局剛公布的4月份社會消費品零售總額同比增長10.1%，比去年同期高出0.1%，仍保持兩位數的增長速度。這是一個好消息。數據也分類公布當中餐飲收入和商品類增速加快，如餐飲收入增長11.6%，衣、食及基本日用品同比分別增長7.3%、12.1%和12.7%。與消費升級有關商品銷售情況較理想，如體育娛樂用品同比增長19.7%。
其次是住房相關的商品增速繼續加快，像家電類、家具類、建築裝飾商品同比分別增長9.1%、17.1%和17.3%。最令人鼓舞的是商品(實物)網上零售額同比增長25.6%，汽車銷售增長卻有放緩象。這證明中國經濟正有效地轉型。雖然增長不太快，但方向正確。
中國10年內GDP生產或超美國
有經濟學家推測，中國在10年內GDP生產會超越美國，成為世界最大的經濟體。關鍵在於如果中國能有效推動政府民營集中發揮服務和消費業。現時中國已經是世界上最大的貿易國之一，出口量升跌對世界起到舉足輕重的指標啟示。最近中央指從負債和刺激政策推動的長遠增長，強調去槓桿化的需求，提升工業能力和致力配合貨幣政策，推動內需，將繼續支持經濟健康發展。
受外圍經濟不明朗影響，港股自4月尾21600點高位兩星期內大幅回落，上星期更跌穿20000點心理關口，市場情緒悲觀。期望國內內需增長成為經濟新動力，帶動環球和香港經濟穩步向上。
全球華人國際投資交流會主席
東驥基金管理董事總經理 龐寶林
(作者為證監會持牌人 逢周二刊出)