導言：2016年7月1日國家統計局公布中國製造業和非製造業採購經理指數。6月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50%，比上月微跌0.1%，符合市場預期，表示生產穩定，生產指數為52.5%，連續兩個月下跌後回升。而高技術製造業、裝備製造業增長加快，分別為51.3%和51.1%。其中，電腦通信電子設備及儀器儀表製造業、通用設備製造業、電氣機械器材製造業等行業PMI繼續增長。加上一些產能過剩的傳統行業明顯改善，顯示去產政策能有進一步成效。
受世界經濟增長疲弱、多國貿易保護措施、英國脫歐和歐盟前景未明朗等因素影響，預期製造業的對外貿易走勢持續受影響，全球經濟向上動力不足，新訂單指數為50.5%，連續三個月回落。大型企業PMI為51.0%，持續高於臨界點，走勢總算平穩，中型企業和小型企業PMI分別為49.1%和47.4%，繼續位於臨界點以下。因中小型企業PMI回落幅度較大，表明經營環境十分困難。
非製造業商務活動指數回升
幸好6月份中國非製造業商務活動指數為53.7%，較兩個月前的明顯回升。業務活動預期指數為58.6%，比上月上升0.8個百分點。意味非製造業擴張步伐有所加快，相關企業對市場預期樂觀。
服務業中的商務活動指數為52.2%。其中，鐵路運輸、航空運輸、裝卸搬運及倉儲、郵政、電信互聯網軟體、銀行、保險等行業商務活動指數明顯表現較好。尤其是零售、航空運輸、互聯網軟體、房地產等行業銷售價格水準上升較為明顯。至於建築業也保持較快增長。非製造業商務活動正帶動中國整體經濟穩定，期待步伐加快有助全球經濟回暖。
全球股市反彈
摩根士丹利新興市場指數上周上升近至Brexit發生前的水平。而原材料相關股票，房地產信託基金和地產股等的息口敏感股均有一定升幅。雖然有分析員指這只是技術反彈，但也有研究表示全球股票基金經理的現金水直至2016年6月30日為止約5.7%，相對是近期的高位，有助資金流入亞洲地區股票和債券。市場正觀望英國政府最新形勢，英國政府正考慮與歐盟談判，希望取得更好的條件才正式退出歐盟。但因政黨人選問題，啟動脫歐程序暫時沒有時間表，或直至另行公布。
同時，市場預計美聯儲因英國脫歐加息可能大大降低，和期望全球央行將很快推出新政策，以刺激全球經濟增長。港股跟外圍股市造好，一星期大升過千點暫時企穩。相信影響港股後市的因素除了英國政治問題外，最終焦點會回到中國實質經濟的增長和動力。大家請拭目以待黑天鵝出現後全球經濟的未來去向。
全球華人國際投資交流會主席
東驥基金管理董事總經理 龐寶林
（作者為證監會持牌人)