中國證監會新聞發言人鄧舸上周末表示，證監會已經正式發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》，規則主要適用於證券期貨經營機構通過資管計劃形式開展的私募資產管理業務，同時，私募證券投資也應參照執行。

　　公募和私募基金是A股重要的主力，根據證監會數據顯示，境內共有公募基金管理公司100家，資產合計8.4萬億元;基金業協會已登記私募基金管理人23705家。已備案私募基金22217隻，認繳規模4.79萬億元，實繳規模3.82萬億元。所以，此私募管理新規對內地私募基金行業影響深刻，而且勢必影響到內地股市的走勢。

　　基金規模將去「水分」

　　通過這個規定，證監會對旗下所有資產管理機構的私募業務框上了一道紅線，這就是不保本。銷售人員不能暗示、明示這一條準則。

　　其實，這本是私募基金的一條眾所周知的底線，不向投資者承諾保本收益，是中外私募基金的通則。但是，多年來內地的私募基金或資產管理機構的私募業務在銷售產品時，為了達到規模，往往會以保本為噱頭吸引投資者參與。而一旦出現蝕本，造成投資者實際損失，就會出現許多不愉快的事情，甚至是引發群體性的事件。所以，私募新規以法律條文的形式明確了這一點，以后證券期貨經營機構和私募基金再發私募業務產品，如果還敢以保本為噱頭來招徠投資者，就要承擔違法的代價，不但會遭到監管部門的追查，投資者也有了根據進行維權。

　　如此新規之下，內地證券期貨經營機構和私募基金發私募產品難度就大了，一些避險情緒比較高的投資者就會遠離，內地的基金規模勢必出現一個去「水分」的過程。

　　力促基金行業規範發展

　　私募新規還有幾項內容值得注意，一是不散售，資管計劃「實際人數」不能超過200人的公募界限;二是反輸送，關鍵員工不能借機「入股」掙錢，內部作業;三是降杠桿，從股到債，1倍，2倍，3倍。絕不能出現什麼10倍8倍。這幾條，都是資管行業的通病，而新規就是沖著這些通病去的，可謂對癥下藥。從監管質量上，本次私募資管新規很規範，也有邏輯，說明證監會有關部門深入做了調研，充分收集信息。

　　可以預見的是，新規勢必會規範基金業務的開展，讓私募再也不能為所欲為，而這也將加劇內地公募和私募基金的洗牌，不能規範發展的勢必會被清理出去。而且，新規也有利於內地股市的長治久安，2014年7月21日到去年6月12日的瘋牛及去年6月15日到今年2月29日的三波股災，充分暴露了內地股市治理的問題，其中也包括私募產品。

　　當然，證監會也依照新老劃斷的原則作出了過渡期安排，考慮產品本身實際情況，對存量的保本型私募產品、委託不符合條件的第三方機構提供投資建議的私募產品，不要求立即清理，但合同到期前不得提高杠桿倍數，不得新增凈申購規模，合同期或保本周期到期后，轉換運作方式或自然清盤。

　　由此也可以看出，現在監管部門的注意力仍然集中在市場的規範上，新主席上任后一直將打擊違法違規和通過制度的建設來規範市場雙輪驅動，而今年3月1日以來內地股市沒有再出現瘋牛和股災這樣的極端情況，應該就是監管部門雙輪驅動的結果。王長久