新興經濟進一步持續快速發展，在整體的消費品市場中的比例進一步提升。上半年，全國實物商品網上零售額同比增長26.6%，增長高於社會消費品零售總額的16.3個百分點。這同時代表網上零售愈來愈重要。相比歐美國家的網上零售比率為高。

 

　　內地網上零售比率數年內見頂

 

　　而傳統零售也在不斷創新經營模式、拓寬銷售渠道，開始呈現恢復增長。估計超市、百貨店、專業店等在內的傳統零售業零售額增長不俗，基本消費類商品和耐用消費品平穩增長。特別是鄉村與城鎮增長繼續拉近，城鎮及鄉村零售增長率分別為10.2%及11%，表示鄉村同樣受惠。

 

　　雖然以上數據令人鼓舞，但細看全國實物商品網上零售額繼續增長幅度，較去年同期卻下跌12個百分點，跌幅超過雙位數，表示增長有所放緩象，大家要密切留意這情況，因為傳統零售增長再不能像過去如此高速，而且內地人網購已較很多歐美國家普及，估計內地網上零售比率見頂的時間將會在數年內出現。

 

　　國家企業債熱賣

 

　　因全球負利率的關係，新興市場債券可能進一步吸引資金流入，一些中國大型國企業在離岸籌集資金，相關4至6月期間的美元債券銷售創紀錄新高，為配合強大的市場需求，中國經濟規劃機構上個月表示，已經允許21家公司，包括該國最大的銀行賣出外幣債務。國家發展和改革委員會說，政府同時鼓勵企業把帶來的收益回到境內轉換成人民幣，這政策有助抵銷資本外流的壓力。這政策同樣配合「一帶一路」的發展。政府政策為企業在銀行裏提供融資的基礎設施，以刺激全國經濟增長。在貨幣市場上，中國的人民銀行竭盡全力阻止資料外流和貶值，期望中國經濟增長回暖令經濟步伐穩定增長，內地和香港股市最終否受惠。

 

　　全球華人國際投資交流會主席    東驥基金管理董事總經理龐寶林(作者為證監會持牌人逢周二刊出)