健元

 

　　2014年10月當瑞郎脫歐跳車，歐元急貶，美匯指數迅速彈升越過100，人民幣升值達到5.95高位時，筆者已斷言：強勢美元周期重臨，人民幣升值拐點出現，即將進入貶值通道。我們需要做的是加快經濟轉型升級，讓人民幣有序貶值，而非激烈波動，對經濟構成雙重壓力（經濟轉型中的下滑與匯率貶值的流動性收縮沖擊）。近期美元強勢繼續，美匯指數繼續堅挺於101點上方。

 

　　但美元強勢并不意味著美國經濟的全球擴張加速，相反卻預示著國際熱錢的窪地回流與美國本土實體產業的全面重建機遇再次來臨。盡管近年美國經濟相較於歐元區穩健復蘇，但仍屬於低速增長周期，而其國際債務、財政赤字卻不斷擴大。特朗普就任美國新屆總統后勢必收縮海外貿易市場與全球武備擴張，TPP面臨腰斬，美國本土貿易赤字必將繼續上升。但隨著美國本土基建與制造業的重構發展，必將刺激本土經濟的快速發展，并大幅改善美國就業，增加國民儲蓄與福利，從而有助於控制財政赤字與國家外債的增長。

 

　　特朗普的經濟策略力主國家干預刺激經濟，更好地發揮利用資源，以提升政府運轉效率和經濟效率，而非為美國鞭長莫及的事務盲目花錢。這些主張雖然對美國一貫奉行的自由市場經濟帶來沖擊，但在國家求新謀變，突破經濟困局的當下，推行一下凱恩斯主義也不失為異軍突起之舉。

 

　　一個國家的經濟政策往往是這個國家經濟格局變遷的時代選擇，而非僅僅是個人的主觀意識。特朗普正是看到了哈約克新自由經濟對美國當前產業經濟的制約，才選擇了凱恩斯主義。1929年至1933年美國大蕭條之后，也是通過凱恩斯主義重建政府和經濟效率，而快速復蘇了美國經濟。今日之全球「后金融海嘯危機」時代雖不能與當年大蕭條同日而語，但美國經濟的躊躇不前，本土實業的全面振興期待，還是支撐了特朗普的經濟邏輯。可以預見：特朗普將帶領美國開啟一輪轟轟烈烈的美國特色的社會主義市場經濟建設。效果如何？全球拭目以待。