2016年悄悄地與我們告別，這段期間不少基金經理也開始休假了，經歷了震蕩的一年後，市場情緒慢慢地平淡下來。不過，在元旦前的時刻，投資市場依舊需要尋找2017年的方向，思考當中的新變化及趨勢。需要肯定的是，中美兩國如何規劃來年，將是大家共同關注的重點。當中，美國不確定性非常高，相對之下，中國對未來發展的規劃取態確定性較高。早前中央經濟工作會議閉幕，對2017年的中國經濟工作作出了部署，強調穩中求進是2017年經濟工作的總基調。

 

　　在穩的前提下，要在關鍵領域有所進取，奮發有為。與此同時，會議明確2017年將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。其中，預算安排要適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔、保障民生兜底的需要。

 

　　消費回落出口低迷

 

　　除了這些問題之外，筆者認為，如何保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，並將防控金融風險放到更加重要的位置，甚為重要。來年蕓蕓經濟指標當中， 中國經濟「三頭馬車」的格局將會呈現：固投平穩增長、消費回落、進出口低迷的趨勢。2017年與2016年並不一樣，主要在於明確穩增長為經濟工作的重點，並在穩增長之下進一步推動改革。2017年經濟環境十分複雜，金融改革風險甚多， 國家在堅持清理處理所有問題的同時，必須嘗試進行更多的政策調整，打破舊思維，為經濟帶動新的增長點。

 

　　中央定調房子不是用來炒的

 

　　中國房地產市場為國家經濟是焦點之一，中央堅持「房子是用來住的、不是用來炒的」，故此在2017年定不採用綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等調控手段，加快建立符合國情、適應市場規律的基礎性機制和長效機制。既抑制房地產泡沫，又防止大起大落。

 

　　站在投資者角度，亦需要留意其他2017年政策焦點，如國企改革、產權保護、養老保險制度改革等方面，尤其是國家將加快國企混改，2017年將重點針對電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域加大混改力度，在政策的背後，將釋放出新的投資價值，不容忽視。

 

　　資深投資銀行家　溫天納