今年前两个月行情结束了，内地股市没有重複去年前两个月的股灾3.0版，除深圳创业板指数小幅下跌外，上证综指、深成指、中小板指数均收阳。但是，由於内地资金继续大量涌入香港市场，内地股市今年前两个月总体上是欲振乏力，预示着内地股市仍然没有完全走出去年股灾的阴影。

　　反弹仍然一波三折

　　今年前两个月上证综指累积上涨了138个点或4.447%。但同期香港恆生指数上涨了1740个点或7.9%。港股今年以来强势走高，这与内地资金持续流入不无关係。

　　2月份以来，南下资金流入港股更加汹涌，正呈现加速流入态势。统计显示，2月沪市的港股通资金累计净流入额为319.34亿元，比上月大增近93%;而深市的港股通资金累计净流入为71.95亿元，比上月增长近6成。在2月的16个交易日中，有9个交易日单日南下资金净流入额超过20亿元，其中2月22日单日净流入达到45.11亿元。而2月份深市的港股通资金累计净流入为71.95亿元，1月份的累计净流入额为45.32亿元，环比大幅增长58.76%。去年香港恆生指数年线收平，而今年以来反覆反弹8%，明显是有内地热钱回流香港。

　　资金持续南下令内地股市成交额一直无法放大。2月28日沪深股市成交额不到4200亿元，今年前两个月最大成交额在5500亿元就见顶萎缩，使得反弹一波三折。前两个月上证综指累积升幅为138个点或4.447%，深成指累积升幅只有214个点或2.1%，深圳中小板指数累积升幅只有129个点或1.123%，明显比港股弱。而深圳创业板指数今年前两个月仍录得35个点或1.784%的跌幅。

　　自2017年1月1日至2月27日，沪深两市共有232家上市公司大股东和高管增持公司股份，合计净买入16.81亿股，增持参考市值约196亿元，其中增持金额超过10亿元的有3家，增持过亿元的有45家，另外有70家增持过千万元。被增持公司按行业分类，排名前5位的分别为环保、铝业、房地产、金融和家具製造。这说明产业资本开始看好内地股市，说明内地股市开始得到产业资本的关注。毕竟美国股市牛8年，中国股市熊好多年，风水总会轮流转的，A股今年或是转势的一年。

　　市场分化在所难免

　　但是，资金持续涌入港股这个价值洼地还是让内地股市难有大的作为。开年以来国际大行看待中国的言论明显变调了，去年坚定唱衰中国的声浪变成了唱多中国的声调。如果国际热钱真的回流中国内地，那中国金融市场今年的表现将和去年大不一样。综合来看，目前国际资本回流仍首选香港，而回流到内地则需时日。

　　今年前两个月的走势说明，内地股市已经逐渐走出股灾的阴影，但是要进入牛市还需要成交量的配合。现在扩容的大跃进正如火如荼，这势必会加剧市场的分化。所以，不用退市，许多股票通过被边缘化也可达到变相退市的效果，毕竟有限的成交额遇到高速的扩容，A股势必会两极分化。王长久