美股受地緣政局消息影響，市場波動指數有所上升。避險情緒升溫，金價升至近月高位，美國十年期債息跌穿2.3厘水平，油價則受地緣政局消息及沙特支持延長減產計劃刺激而向好。

 

　　內地股市反覆向好，滬綜指再創一年多高位，迫近3300點水平，滬深兩市成交額為7101億元人民幣，繼續保持活躍。港股反覆偏軟，主要受外圍政局消息影響，加上長假期前夕投資者入事態度審慎，恒指考驗24000點支持。預料外圍情況未有顯著轉壞，加上內地經濟數據持續回暖，相信指數進一步調整空間不大，維持於橫行區23800至24500點水平徘徊。

 

　　神華大增派息完美示範

 

　　中證監主席劉士余日前表示要重視現金分紅，上市公司現金分紅是回報投資者的基本方式，是股份公司制度的應有之義，也是股票內在價值的源泉。一些有能力分紅卻長年一毛不拔的「鐵公雞」，中證監已經在高度關注這個問題，不能放任不管，會有相應的硬措施。劉士余亦表示，從國際經驗看，連續穩定的現金分紅往往是上市公司財務和經營狀況穩定的信號；反過來講，公司長期無正當理由不分紅，也可能是財務數據造假、內部人控制的信號。中證監關注上市公司的派息情況，將有助鼓勵管理層增加分派，帶動企業估值提升，早前中國神華(1088)大增派息就是一個很好的示範。

 

　　內地銀監會日前發布《關於銀行業風險防控工作的指導意見》，表示銀行業風險防控的重點領域，基本涵蓋銀行業風險的主要類別。《指導意見》重點防控以下十大類型風險：一是加強信用風險管控，要求銀行業金融機構摸清風險底數，落實信貸及類信貸資產的分類標準和操作流程，真實、準確和動態地反映資產風險狀況；加強統一授信、統一管理，加強新增授信客戶風險評估，嚴格不同層級的審批權限。二是完善流動性風險治理體系，要求銀行業金融機構完善風險監測覆蓋，加強重點機構管控，創新風險防控手段，定期開展壓力測試，完善流動性風險應對預案，提前做好應對準備。

 

　　三是加強債券投資業務管理，要求銀行業金融機構健全債券交易內控制度，強化債券業務集中管理機制，加強債券風險監測防控，嚴格控制投資槓桿。四是強化同業業務整治，從控制業務增量、做實穿透管理、消化存量風險、嚴查違規行為等方面明確監管要求。五是規範銀行理財和代銷業務，要求銀行業金融機構加強理財業務風險管控，規範銀行理財產品設計，加強金融消費者保護，審慎開展代銷業務。六是防範房地產領域風險，要求分類實施房地產信貸調控，強化房地產風險管控，加強房地抵押品管理。七是加強地方政府債務風險管控，要求銀行業金融機構嚴格落實相關法律法規，強化融資平臺風險管控，規範開展新型業務模式，加強對高風險區域的風險防控。

 

　　八是穩妥推進互聯網金融風險治理，要求持續推進網絡借貸平臺(P2P)風險專項整治，做好校園網貸、「現金貸」業務的清理整頓工作。九是加強外部衝擊風險監測，要求重點防範跨境業務風險和社會金融風險，嚴厲打擊非法集資，防止民間金融風險向銀行業傳遞。十是其他風險防控，要求銀行業金融機構加強案件風險防範，強化信息科技風險防控，加強預期管理，維護銀行業經營穩定。風險意識提升，有助維護資產質量穩定，改善銀行盈利質素，帶動估值提升。

 

　　港交所收入有望提升

 

　　個股方面，MSCI將再度諮詢是否納入A股，並提出新建議，改以滬深港通為外資進出A股基礙，初期只納滬股通、深股通內的大型A股，不包括相應H股已納入MSCI的A股；過去12個月曾停牌50日或以上的都會被剔除。經過調整後，相信方案更容易獲海外機構投資者接納，經過港交所平臺進入A股市場，亦有利提升港交所收入。互聯互通機制亦有望在不久將來擴展至其他資產類別，如債券通、新股通及衍生產品，有利港交所(388)收入出現結構性增長。建議於190元吸納，上望220元，跌穿180元止蝕。

 

　　中國金洋資產管理董事總經理郭家耀 (證監會持牌人士逢周四刊出)