美股表現回落，投資者對加息預期升溫，并觀望周五公布的非農業職位數據。美元走勢偏強，金價輕微偏軟，油價亦略為下跌，美國十年期債息升至近2.5厘水平。內地股市反覆向好，政府工作報告對經濟前景有信心，帶動股市向上。港股表現好淡爭持，市場觀望息口去向及內地政策消息，短期仍難走出上落市格局，預料指數維持於23500至24200點水平上落。

 

　　電訊股有望逆轉

 

　　總理李克強日前在政府工作報告中提及，年內要全部取消手機國內長途和漫游費。由於計費系統改造等相關準備工作需要一定時間。三大運營商擬定10月1日起正式在全國範圍取消手機國內長途和漫游費。另一方面，政策亦要求大幅度降低中小企業互聯網專線接入資費，據初步測算這項優惠政策將惠及2200多萬中小企業。三個基礎電信企業對工作大力支持，在大幅降低專線接入費用的基礎上還推出一系列支持中小企業創新創業的政策。取消長途漫游費對電訊商的收入會產生一定的影響，通過業務創新轉型、產品優化升級，通過行業信息化服務的提升，以及在創新領域的舉措與突破，特別是未來面向信息服務產業的雲計算、大數據、物聯網等各個新型業務的發展彌補這部分損失。隨著不明朗因素清除，近日電訊股較落后的走勢有望逐步扭轉。

 

　　供給側改革若落實鋼鐵股復蘇

 

　　政府工作報告又提到，用改革以深入推進「三去一降一補」。有效去產能，今年要再壓減鋼鐵產能5000萬噸左右，退出煤炭產能1.5億噸以上。同時，要淘汰、停建、緩建煤電產能5000萬千瓦以上，提高煤電行業效率，為清潔能源發展騰空間。要嚴格執行環保、能耗、質量、安全等相關法律法規和標準，有效處置「僵尸企業」，推動企業兼併重組、破產清算，堅決淘汰不達標的落后產能。去產能必須安置好職工，中央財政專項獎補資金要及時撥付，地方和企業要落實相關資金與措施。供給側改革進一步落實，將有利上游行業盈利復蘇，其中以鋼鐵行業最值得投資者期待。

 

　　個股方面，新城控股(1030)去年純利上升34%至13.84億元人民幣，期內營業額增長18.4%至282億元人民幣，毛利率由前一年的20.4%增至23.4%。實現合約銷售額650億元人民幣，銷售建築面積約575.0萬平方米，按年分別增長103%及66%，去化率約60%。公司定下今年全年銷售目標定為850億元人民幣，按年上升30%，集團今年的可售貨值約1520億元人民幣，以去化率58%計算，新目標屬合理水平。公司的融資成本下降至5.7%，債務結構進一步優化。公司發展前景樂觀，目前估值仍屬偏低水平。建議於1.95元吸納，上望2.20元，跌穿1.80元止蝕。

 

　　中國金洋資產管理董事總經理郭家耀

 

　　(筆者為證監會持牌人士，逢周四刊出）