本月份美國總統特朗普的政策來個重大改變。在上任100天內他首個重大立法任務，廢除奧巴馬醫改法案，因為得不到足夠共和黨議員支持，而告失敗。對新任總統來講，是一個重大的挫敗。特朗普了解到，競選時的承諾，并不可行。結果是4月份，來一個180度轉變，今天的我，打倒昨天的我。

 

　　特朗普競選時曾經批評，中國是操控匯率國家最大的國家。怎知道，上周美國發表聲明，不把中國列入操控匯率國家名單內。評論家認為，特朗普對中國在貿易及匯率上讓步，換取中國加強對朝鮮制裁。

 

　　特朗普要維持低利率

 

　　在經濟及金融政策方面，改變更大。在競選時，特朗普多次批評聯儲局主席耶倫的低利率及寬松政策，表示會找人代替耶倫。但是上星期，特朗普表示，美元匯率太強，損害美國出口競爭力。同時又表示，要維持低利率，及歡迎耶倫繼續留任聯儲局主席。特朗普對利率，匯率及聯儲局的觀點，是180度轉向，令市場感到意外。市場認為特朗普上任后，發現很多現行政策，不可能一朝一夕改變，既得利益者的阻力強大。美國國債規模達到19萬億美元，若聯儲局今年加息三次，美國政府需要付出額外1600億美元的利息，對美國聯邦政府的財政赤字及預算有重大的影響。因此特朗普不得不繼續奧巴馬時代的超低利率政策。美元匯率(DXY)在特朗普任內最高升至104，上周是100，對美國的出口不利。一向主張美國優先的特朗普，多次批評德國，日本及中國的外貿盈餘太多，及操控匯率。當然最好對策，是把自己貨幣匯率貶值。

 

　　港股短線24200有支持

 

　　美國維持低利率政策，紓緩人民幣貶值的壓力。事實上，上周人民幣匯率升至今年最高。中國的經濟表現也從去年低位反彈，3月份出口升16.4%，入口升20.5%，都是今年高位。貿易也由2月份的逆差，升至3月份的順差。市場認為第一季中國經濟增長，可以達到6.5%以上的目標。港股上周反覆，每次下跌，都有南下資金支持，港股跌不下來，短線在24200點有支持。

 

　　智易東方證券行政總裁藺常念

 

　　(逢周二刊出)