現在全球每一個金融中心，都銳意發展金融科技Fintech，免得落后於競爭對手。中國互聯網產業，得到中央政府的支持，及不干預。在龐大市場的支持下，內地互聯網金融，及金融科技的發展，是領先全球。一方面內地及新加坡的金融科技發展得如火如荼，但香港的金融科技卻顯得停滯不前。最近業界向證監會提出網上非面對面客戶認證，證監署卻是有所保留。內地網上支付已經十分成熟，但香港還在起步階段。只在一小部分，電腦程式操作，香港和世界同步。現今衍生工具買賣，已經大部分用人工智能，極小是人手操作。在股票買賣及交易所基金，人工智能也有很大參與程度。

 

　　美股引人工智能改善方向和秩序

 

　　在美國股市，人工智能，電腦程式已經壟斷了股市交易。按資料，交易所基金買賣，已經占了美股交易的七成。道瓊斯的升勢有秩序，平均每年升14%，十分有規律。但恒生指數在這8年來，大部分時間都是窄幅上落，沒有方向。美股有方向有秩序，令到電腦操作非常容易。相反港股的缺乏方向，不止令電腦操作艱難，也令投資者卻步。

 

　　美股的有方向和秩序，令到人工智能電腦程式壟斷股市交易。根據相關數據，2016年美國新流入股市資金，有82%的資金(約4千億美元)選擇投資交易所指數基金(ETF)。投資者只要買指數基金，便可以無風險地享受每年約14%的回報。有這麼好的回報，根本不需要動腦筋，走去選股。最重要的消息是，交易所基金因為它的方向性強，及走勢穩定，大部分基金管理公司都采用人工智能電腦程式來造買賣及操作，來減低經營成本。人工智能操作基本上是自動化，及一致化，不知道怎樣應變，及應對突變，承受風險的能力，令人不寒而慄。

 

　　人工智能承擔風險能力成疑

 

　　金融市場從來未試過這麼大額的金錢，由人工智能管理。突變風險是極之大，1987年的金融風暴是由電腦程式引起。過去8 年除了2010年5月閃崩之外，環球金融市場沒有發生任何大崩潰，也沒有發生過大型金融風暴。所以現在人工智能壟斷的股市，是未經過風暴考驗，承受風險能力成疑。萬一歐盟解體，歐元狂瀉，或者美國利率急升，美國國債急瀉，全球金融市場崩潰，股市會怎樣反應？這些都是令人震驚，及不敢想像的情況。沒有應變能力的電腦程式，會不會導致下一個金融風暴？

 

　　智易東方證券行政總裁　藺常念

 

　　（逢周二刊出)