美股復活節假期結束后借朝鮮局勢稍緩升逾183點，然而港股受A股表現偏軟影響，恒指昨天開市后便往下尋底，收市前跌幅擴大至337點，終報23925點。港股藍籌股的整體表現偏弱，惟個別板塊依然呈現強勢，特別是受惠消費市場表現良好的大眾消費股。

 

　　根據國家統計局的最新數據顯示，2017年3月，社會消費品零售總額為2.79萬億元（人民幣，下同），同比名義升10.9%，增速同比提升0.4個百分點，月環比上升1.4個百分點。從地區劃分來看，城市與農村區域則分別同比升10.7%及12.2%，加上中國2017年首季的GDP增長達到6.9%，優於市場預期，令大市保持對消費板塊另眼相看。

 

　　安踏體育（2020）、高鑫零售（6808）和骸電器（1169）等昨天均逆市上升，而骸電器更在近期跌市中表現出色，相信這除了受惠消費品價格上升趨勢帶動外，亦與國內房地產市場繼續穩健增長有關。家電產品與房地產市場具有較大的關連度，其中熱水器更甚。市場去年底原預期今年的房地產市場增長將顯著放緩，但在連串宏觀政策推出后，樓市只稍稍降溫，整體表現依然勝預期。在今年首季國家GDP增長中，房地產的貢獻度達7.2%，期內房地產開發投資更達到1.92萬億元，按年增長9.1%，增速比2016年全年加快2.2個百分點，亦創兩年新高。可以預期未來兩年內，國內樓市的供應有望回復增長。在此背景下，家電板塊中的龍頭企業將可繼續受惠，尤其是骸電器的母公司於去年完成收購美國通用電器（GE），未來在GE產品分銷及個別產品制造上將可整合到骸電器，形成其更大的規模效應。再者，公司未來亦有分拆物流業務上市的概念，絕對可逢低吸納。

 

　　醫療板塊的喜與憂

 

　　昨天另一焦點板塊，是大醫療行業，然而醫藥與醫療服務板塊卻呈兩極化表現。因為4月14日，人社部發布《關於確定2017年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄談判範圍的通告》，確定44個品種納入國家醫保目錄談判藥品範圍，意味著有關藥品的價格將有下調的空間。

 

　　這44個藥品包括了20種國產藥品、24種進口藥品，主要針對腫瘤、心腦血管疾病、白血病等重大疾病。受到消息刺激，醫藥股普遍下跌，而半新股瑞慈醫療（1526）則急彈逾5%。不過，公司現價P/E達到45倍，為港股同業中最高。瑞慈醫療在全年業績公布后曾表示，2017年內位於上海及常州的兩家婦兒科醫院將投入營運，且目標新增11間體檢中心，以進一步擴大其在區域性體檢中心市場份額。就此兩者而言，體檢中心的回本期較佳，而婦兒科醫院則短期內較難達到收支平衡，對營運現金流或構成影響。在估值高於同業一倍下，建議止賺為上。

 

　　若要吸納醫療服務股，不妨留意華潤鳳凰醫療（1515）或已控股或參股醫院累計達20家、床位數超過7000張的遠東宏信（3360）。去年，該20家醫院的凈利潤達約1.18億元。公司現價P/E僅8倍，超抵。

 

　　古中人