美股繼續個別發展，標普500指數及納指在創歷史新高，道指則錄得溫和跌幅。美元表現偏軟，美國十年期債息下跌2點子至2.32厘水平。油價高位有獲利回吐，金價繼續反彈，內地股市造好，人行放水維持市場流動性，市場反應正面。港股高位整固，指數繼續於25000點以上水平徘徊，市場觀望重磅股藍籌股業績，加上債券通放行消息，預料有利大市向好，指數或進一步上試25800點水平，下方支持在25000點附近。

　　人行日前發布《中國貨幣政策執行報告》(2017年第一季度)，明確指出下一階段把握好去槓桿和維護流動性基本穩定的平衡，為穩增長、調結構、去槓桿、抑泡沫和防風險提供相對平穩的流動性環境。《報告》表示今年以來，央行通過中期借貸便利(MLF)、抵押補充貸款(PSL)等工具補充中長期流動性缺口，又合理擺布逆回購、臨時流動性便利(TLF)等工具的操作力度、期限搭配、到期時點和開停節奏，「削峰填穀」熨平臨時性、季節性因素對流動性的擾動。《報告》指出，人行兩次上調常備借貸便利利率，調整後隔夜、7天、1個月利率分別為3.3%、3.45%、3.8%。對於以上調整，《報告》表示，從當前形勢看，公開市場利率更富有彈性，客觀上也有助於去槓桿、抑泡沫、防風險，符合中央經濟工作會議精神。

　　對於下一階段的貨幣政策思路，人行表示靈活運用多種貨幣政策工具組合，合理安排相關工具搭配和操作節奏，維護流動性基本穩定，既為信貸合理增長提供必要的流動性支持，又防範信貸過快擴張和槓桿率進一步攀升，還要加強金融監管協調，有機銜接監管政策出台的時機和節奏，穩定市場預期，把握好去槓桿和維護流動性基本穩定的平衡，為穩增長、調結構、去槓桿、抑泡沫和防風險提供相對平穩的流動性環境。今季貨幣政策執行報告的論調較為寬松，強調穩定市場預期，和在去槓桿政策及維持市場基本流動性之間取得平衡，有助減輕市場對去槓桿政策力度執行過緊，引致實體經濟受壓的問題。

　　燃氣股暫難反彈

　　根據外電報道，發改委有意將天然氣分銷商的年度資產回報率限制在6%，計劃是中央通過降低終端用戶成本促進消費措施中的一部分。6%限制是在扣除合理成本後，在稅後基礎上計算得出。

　　今次新政的影響程度，將要視乎6%的回報率上限是否包含接駁費。市場分析指，若撇除接駁費的實際資產回報率處於3%至5%，低於新規的6%，對燃氣股盈利影響可大為減低。受消息影響，燃氣股股價大幅回落，但新政策未清晰前，預料股價難大幅反彈。

　　晨訊上望0.4元

　　個股方面，晨訊科技(2000)去年盈利增長19.5%至7727.8萬元，並恢復派息，顯示對業務前景信心。期內營業額下跌14.8%至27.2億元，毛利下跌5.6%至4億元，核心業務毛利率增加1.8個百分點至15%，主要由於公司主動收縮低毛利的低端手機ODM業務。公司近年積極加強高毛利的物聯網及智能制造業務，收入占比持續提升，帶動整體盈利表現。公司轉型至輕資產的線上線下服務平台模式，拓展雲計算及大數據服務平台，相關服務內地需求殷切，未來業績表現樂觀。建議於0.36元吸納，上望0.4元，跌穿0.33元止蝕。中國金洋資產管理董事總經理郭家耀