【香港商報网訊】記者曾浩榮報道：中國恒大集團(3333)今年大舉贖回永續債。昨日公布的中期業績報表顯示，集團上半年純利按年大升8.3倍至188.3億元(人民幣，下同)，為有史以來最好半年報，亦遠勝不少同業;市場還關注，其上半年净負債率約240%，對比去年同期約432%明顯降低。

　　恒大副主席兼行政總裁夏海鈞在記者會上透露，將透過「引入資金」及「控制投地」等方式降債，力爭在2020年上半年底將净負債率降至約70%，以符合向低負債、低槓桿、低成本、高周轉的「三低一高」發展模式轉變。

　　恒大是次降債行動與地產業務回歸A股息息相關，「引入資金」亦可視作為分拆地產主業回歸A股做準備工作。夏海鈞指出，首兩輪引資順利引入資金約700億元，下半年實施第3輪融資，擬引資300億至500億元，完成這輪融資后便會遞交A股上市申請。

　　降債為回A鋪路

　　夏海鈞指出，集團上半年對未來發展戰略及發展模式作出了重大決定，定了未來3年降債計劃，目標是明年上半年底把負債比率降至140%，2019年中降至100%，2020年中降至70%的正常企業水平。為此，集團計劃未來3年將土地儲備總量控制在每年「負增長」5%至10%。他補充稱，擬完成A股上市后再派息。

　　夏海鈞談到，過去20年恒大都是「追趕者」角色，須依靠「高負債、高槓桿、低成本、高周轉」的規模優先發展，這亦是集團成為業內龍頭之一的原因。然而，因應市場競爭性飽和，加上手上握有約2.76億平方米土地儲備，恒大今年會追求「低負債、低槓桿、低成本、高周轉」效益優先。

　　恒大估值落后同業

　　被問及會否上調今年銷售目標時，夏海鈞回應稱：「單計銷售額，恒大已當過『大哥』，隨后發現自己訂目標，其實無意思……今年底，只要銷售均價迫近萬元水平，毛利持平，銷售超出多少都無所謂。」他其后重申，相信集團今年會超額完成全年4500億元的銷售目標。

　　恒大昨日收報22.8港元，股價今年累升約3.7倍，為投資人帶來豐厚的回報。當被問及華人置業(127)曾透露，會在恒大股價合適價位減持套現，夏海鈞回應稱，恒大股價遠遠未達目標，相信華置不會急於把恒大持股變現。現時大型內房平均市盈率約8至10倍，按恒大上半年核心利潤273億元推算，恒大市盈率僅約5倍，相信股價仍有上升空間。

　　【业绩解码】恒大毛利率急升要訣

　　【香港商報网訊】記者曾浩榮報道：重磅內房股相繼派發中期成績表，當中恒大集團上半年純利按年大升逾8倍，固然引人目光。同樣值得關注的還有，恒大毛利率一反行業勢頭，按年急升7.5個百分點至35.8%;倘若恒大毛利率持續增長，其業務模式有望成為行業抄襲對象。

　　期內恒大合約銷售達2440.9億元(人民幣，下同)，按年上升72.2%，合約銷售建築面積為2475.1萬平方米，按年上升49.1%，折合合約銷售均價為每平方米9862元，按年大升15.5%。合約銷售均價上升，自然利好未來毛利繼續上升。

　　恒大副主席兼行政總裁夏海鈞預言，隨着未來3年轉型，未來恒大不再追求銷售率，而是以提升毛利率和净利率為重，例如控制樓價在每平方米一萬元或以上。