人民幣上周升至16個月來最高水平，今年兌美元累計上漲7%，抵消去年全部跌幅。僅上個月，人民幣兌美元就上漲2%，為2005年7月以來最大單月漲幅。人民幣的上漲已延續數月，并已完全收復2016年的失地。為了對人民幣匯率施加更多控制，中國央行在5月末調整了人民幣中間價的計算方式，人民幣今年以來的大部分漲幅就是在此后獲得的。尽管近期人民幣上漲開始給內地出口商帶來壓力，但8月份出口仍實現溫和增長。海關總署公布的數據顯示，8月份內地出口同比上升5.5%，增速低於7月份的7.2%。

　　內地需求仍疲軟

　　今年上半年內地經濟好於預期，一定程度上得益於今年內地出口的反彈。雖然與10年前相比貿易對內地經濟增長的重要性下降，但影響力依然存在。官方數據顯示，內地7月份商品出口同比增幅從前一個月的11.3%降至7.2%。值得注意的是，內地7月份對美國的出口同比增幅從6月份的19.72%降至8.5%，對歐盟出口同比增幅從15.08%降至9.54%。隨着十九大臨近，領導層希望人民幣保持穩定以抵御金融風險、支持內地經濟并避免國際貿易摩擦，但人民幣升值也給內地制造商帶來壓力，由於內地需求依然疲軟，制造商依賴海外訂單的增加。考慮到本幣升值可能給經濟造成影響，中國央行可能采取限制人民幣上漲的舉措。

　　汇福金融集團市場及研究部總監 李慧芬