【香港商報网訊】記者葉子睿報道：中國恒大(3333)旗下兩附屬公司凱隆置業、恒大地產、控股股東許家印，與投資者訂立第三輪增資協議，投資者將向恒大地產增資600億元(人民幣，下同)資本金。經過三輪增資完成后，投資者合計向恒大地產投入1300億元資本金，完成了內房企史上最大規模的股權融資。

　　集團昨日發布公告指出，恒大地產於第三輪增資引入6個戰略投資者，包括山東高速、蘇寧電器、深圳正威、嘉寓投資、廣州逸合及四川鼎祥，共增資600億元，占恒大地產經擴大股權約14.11%權益，高於恒大此前公告的300億至500億元增資規模。山東高速此前投資30億元，此次追加200億元;而嘉寓此前投資20億元，此次追加50億元。

　　經過三輪增資完成后，投資者合計向恒大地產投入1300億元資本金，共將獲得恒大地產經擴大股權約36.54%權益，凱隆置業將持有恒大地產約63.46%權益，而恒大地產將繼續為恒大集團的附屬公司。

　　3年净利潤總和1650億

　　凱隆置業及恒大地產同意給予第三輪投資者履約承諾，2018年至2020年的三個財政年度净利潤(扣除非經常性損益)，分別不得少於500億元、550億元及600億元，3年合計1650億元，較去年公布2017年至2019年的三年888億元承諾利潤，提升近一倍。另外，恒大地產於2018、2019及2020財政年度預期合約銷售金額，分別為5000億、5800億及6200億元。集團承諾恒大地產於履約承諾期間，每個財政年度將净利潤最少68%分派予股東。

　　按照恒大地產去年公布的利潤承諾，今年的净利潤目標為243億，而中國恒大中期報告顯示，集團上半年實現净利潤超231億，但考慮到其作為母公司還包含了部分尚處於培育期的多元產業，意味着僅用半年時間，中國恒大盈利能力最強的恒大地產便已完成全年利潤承諾。

　　截至去年底，中國恒大已售未結算收入為1924億元，今年前十月中國恒大已實現銷售4223億元，今年銷售突破5000億元幾無懸念，若以中期報告14.5%的净利潤率估算，已經鎖定1000億元左右的净利潤，占承諾利潤1650億元約六成。另外，目前港股前20大上市房企平均動態PE約15倍，即便按照中國恒大明年500億元的承諾利潤保守估算，市值將達7500億元，而中國恒大目前市值僅為3150億元，股價未來有巨大上漲空間。

　　拆局解碼

　　恒大回A腳步越來越近

　　中國恒大(3333)早前於香港舉行的2017年上半年財報發布會指出，計劃由恒大地產引入第三輪戰略投資，將進一步擴大盈利規模，及增加權益。而經過三輪增資后投資者合計投入1300億元(人民幣，下同)資本金，是內房企業史上最大規模的股權融資，因此市場預期，恒大地產在第三輪戰略投資結束后，將提交內地A股的上市申請。

　　净負債率大降

　　今年年初，中國恒大執行董事兼董事會主席許家印大刀闊斧實施戰略轉型，令中國恒大向「規模+效益型」發展戰略及低負債、低槓桿、低成本、高周轉的「三低一高」發展模式轉變。隨着恒大地產完成三輪合共1300億元戰略投資的引入，净負債率大幅下降，未來三年利潤承諾大幅增至1650億遠超市場預期，「一增一降」體現了恒大增效益、降負債、去槓桿的決心，也顯示出許家印年初制定的戰略轉型成效明顯。

　　總計今年中國恒大已成功引入的戰略投資包括中信、中融、正威集團、華信、蘇寧、山東高速、深業集團、深圳廣田等等，囊括了央企、國企、大型金融機構及戰略合作夥伴，足見投資者對中國恒大發展前景的認可。香港商報記者葉子睿