美股美債雙殺的情勢蔓延開來，造成全球範圍的影響，市場一夜之間進入恐慌模式，向來就對外圍相當敏感的港股也未能幸免。新年以來非常強勢的勢頭，在本周突然煙消雲散，短短幾個交易日就將1月以來的漲幅抹掉。

　　當我們一面畏高一面又不捨得放下不斷創新高的股市時，一場大規模的調整就這樣出現了。上周五，美債收益率飆升，美債10年期美債收益率升穿30年多的下跌通道，將擔憂情緒蔓延到美股。

　　美國股債雙殺

　　債市恐慌隨後又拖累周一亞洲股市的表現，直到周一晚上美股也沒有停下下跌的腳步，創出逾6年來的最大跌幅，直接抹掉了近年來的漲幅。兩日後，市場雖然暫時止住跌勢，但表現得相當波動，周二上演過山車行情，在暴跌千點後，突然強勢反彈扭轉跌勢，三大股指轉升，道指全日振幅超過1000點。周三則低開高走，尾盤又一次收跌。但周四再次暴跌，讓好不容易可以稍微喘口氣的亞洲市場重新陷入弱勢，沽壓增加。恐慌指數VIX原本都在10水平上下，但周內相當波動，周一大漲115.6%，兩日後稍作回調，周四就大漲20.66%。

　　港股周內的走勢相當疲弱，周一的表現還算頑強，低開886點後在北水的加速流入支持下，內銀股造好，大市重返三萬二，重拾20日線，最終跌1.09%。周二裂口低開1216點，隨後受壓下行，跌穿50日線，成交放大，日挫5.12%。周三周四在外圍暫時靠穩下跌幅收窄，更在周四難得地結束五日連跌。不過由於周四晚間美股的再次重創，讓港股在周五跌破三萬關口的支持，更一度低見29129.26點，失守100日線，從本月初至今已經損失逾一成。

　　重磅藍籌股表現疲弱，騰訊(700)從450元樓上開始回落，目前考驗400元一線的支持。平保(2318)不但跌穿50日線，更在周五失守80元並有意考驗百日線。友邦(1299)加速下跌後稍微整理，周五進一步向下失守60元一線。汇控(005)同樣受壓，從85元水平開始下行，失守80元一線後進一步下探支持。加上下周即將迎來農曆新年，港股通下周二就停止服務，北水的買盤進一步減弱，這些曾經受惠北水支持的重磅股也失去了往日的生氣。

　　短期宜觀望

　　不光是港股，之前並不怎麼多受外圍影響的內地股市也認栽。滬指好不容易在今年開年有一段上漲的時光，收穫5.25%的漲幅。但好景不長，受國際環境拖累，縱然有國家隊嘗試護盤也托不起來，滬指加速下跌，一度跌破3100點關口，周跌幅達9.6%，短線或有技術反抽，但人氣一時難以重拾，操作難度加大，稍作等待，看是否有年前布局的機會，但當前的跌幅的確更加重港股的壓力。

　　相信美債收益率上升只是本輪股市調整的一個導火線，通脹壓力和利率上行壓力，遇上了的確估值偏高的美股，觸發了大回落並形成「踩踏」，從而引發了全球範圍內風險資產的拋售。在美股和內地股市不靠穩下，港股難以獨善其身。加上假期因素的作用，短線沒必要去博反彈，冷靜觀望方為上策。

　　永豐金融資產管理董事總經理　涂國彬

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