28日A股繼續下跌，上證綜指創本輪熊市新低，最低點距離三波股災大底2638點只有144個點或5.176%的差距。而就在內地股市跌勢不止的同時，外資抄底內地股市的步伐也在加快。

　　考驗三波股災大底

　　在本輪熊市中，明顯領跌的竟然是大藍籌的集中營，國家隊的大本營上證50指數，從最高的3202點跌落到28日最低的2418點，最大跌幅達到784個點或24.485%。這說明本輪跌勢很大程度上是國家隊不作為的結果。

　　再有一個交易日內地股市就要結束今年上半年的行情，上半年內地市場繼續領跌全球的大局已定。到28日收盤，內地股市已經開始考驗2016年2月29日形成的三波震驚世界的股災大底，上證綜指的2638點和深成指的8986點。到28日深成指最低點已經到了9065點，與大底8986點就剩下79個點或0.87%的空間了。也就是說，隨便一跌，深成指的股災大底也就蕩然無存了;上證綜指的大底眼看也就破產了。而目前內地股市還沒有止跌的信號，內地三波股災的大底勢必將經受嚴峻的考驗。

　　看中長期投資價值

　　上證50指數持續回軟說明至少國家隊是不作為的。但值得注意的是，國際資金逆市北上買A股，部分MSCI標的被外資抄底。據WIND數據統計，6月份以來外資淨買入276.88億元，低估白馬藍籌成為香餑餑。統計顯示，截至6月27日，北上資金合計持有MSCI成份股市值近6000億元。

　　持續抄底說明，外資更看重的是長期投資價值，而近期加快抄底的腳步，是因為內地股票市場已經有不少積極因素顯現。人行年內第三次定向降準即將落地，加之最新公布的5月份財政經濟數據亮點較多，這將有助於緩解市場對流動性的擔憂，改善資本市場預期。6月以來，人行流動性投放繼續維持5月份的較大規模淨投放量。

　　但是，釋放社會流動性不等於內地股市流動性會加大，28日內地兩市場成交額為3061億元，維持在今年也是4年來的地量水平。可見，社會流動性寬鬆會不會轉化為股市流動性的寬鬆，將是衡量內地股市何時見底的重要標準。在市場流動性改善之前，市場探底之旅還將持續。

        王長久