本周五，中美貿易戰將正式開打。受此影響，4日A股與港股均繼續大跌，滬指收盤下跌1%，深成指跌幅超過2%，創業板指數更暴跌2.58%。而本就疲弱不堪的A股近期還將經受中美貿易戰正式開打的衝擊，滬指2016年2月29日在三波股災大底2638點勢必將經受更嚴峻的考驗。

　　當日，兩市低開，主板指數一度在鋼鐵、民航板塊的帶動下積極上攻。隨後創業板開始走弱，科技股跳水，滬指跟隨下挫，此後指數單邊下行，市場情緒波動較大，信心較弱。板塊方面，黃金、鋼鐵與深圳國企改革板塊領漲;而京東金融概念股、次新股、印染、網絡安全、紡織等板塊領跌。

　　此外，前一日漲停的中興通訊(000063.SH)昨日低開高走，A股一度漲逾6%，收盤時上漲2.6%。

　　貿易戰沒有贏家

　　和中國股市一樣，美國股市也沒有成為贏家，年初勢不可擋的升勢所留下的巨大升幅，在中美貿易摩擦聲中逐漸被吞噬，到上半年結束的時候，道瓊斯指數今年上半年最終錄得2.43%的跌幅。

　　而到了下半年的第一周，中美貿易戰將正式開打，之前股市的回軟都變成了預演，股市受到的真正的考驗才將開始。而且，中國可能會先發制人，由於北京時間比美東時間早12個小時，在兩國都從6日開始追加關稅的情況下，中國的行動會早12個小時。

　　中美貿易戰正式開打，A股勢必還會受到更嚴峻的考驗。現在無論是深成指還是創業板指數，都已經將2015年6月15日到2016年2月29日三波震驚世界的股災的大底給跌穿了，滬指距離這個大底2638點最近也只有84個點的距離了，2638點能不能守住就成了第一個觀察點。

　　而中美貿易戰開打的500億美元的噸位很有可能還有續集，那就是美國威脅的兩個2000億美元噸位如果出來，中國政府當然有義務維護自身的正當權益，包括中國產業界和消費者的正當權益，做出對等的懲罰。如果是這樣，A股很有可能會回到2014年年中的水平。

　　股市繼續下跌空間已有限

　　隨?市場的持續下跌，現在各方將希望寄託在出現價值底部，進而支撐市場的底部。現在，即便把負債考慮在內，中國企業的盈利水平已經遠超美國了。不僅如此，中國企業的收益增長也比美國企業穩定。幾乎按照所有指標計算，中國股市都比美國便宜多了。美國指數的市盈率比中國指數高出46%，美國的市淨率也比中國高75%，美國的股息收益率卻比中國低0.3%。當然，估值低未必意味著中國市場在未來數周甚至數月就能頂得住壓力，因為估值與短期市場波動不存在任何有意義的關聯。但這確實意味?中國市場下跌的空間較小，進而限制持續下滑的嚴重度。由於中國股市相對便宜、品質較高，因此在長期鬥爭中似乎會佔據上風。

　　當然，最困難的時候就是最有希望的時候，相信國家隊最終會出手的，相信估值底部會吸引更多的外資進來。無論如何，A股繼續下跌的空間已經相當有限，有關方面相信也會釋放積極信號以穩定市場的信心。 王長久