A股昨日開啟今年倒數第十個交易日行情，滬指等低開低走，最大跌幅超1%。但是，外圍市場回暖最終讓A股回穩，滬指收盤微漲0.16%，只是仍然收盤在2600點關下。而兩市場成交額繼續萎縮在2393億元的低水平，預示着多空仍然膠着。

　　外圍環境有所改善

　　17日外圍出現兩個明顯的緩和跡象。一個是在中國宣布明年前3月暫停對美國產汽車加徵關稅之後，美國也決定推遲對2000億美元中國商品徵收懲罰性關稅的期限。現在中美貿易戰的衝擊已經顯現，雙方乃至世界都承受了巨大的壓力，關鍵就看這剩下的兩個多月雙方努力的結果了。

　　二是從政策面看，在經濟持續放緩的背景下國內穩增長意願有所增強，管理層仍然有望出台一定的刺激政策。就實體經濟而言，在下行壓力持續存在的背景下管理層穩增長力度預計將有所增強，這有利於A股築底。

　　市場底仍難確認

　　全球投資者的目光正聚焦本周即將到來的「超級星期四」。本周四，美聯儲和英國央行將公布利率決議及政策聲明。同日，日本央行也將公布議息決定。業內預計，美聯儲將如期加息25個基點，英國央行和日本央行則可能維持現有利率水平不變。人行相信繼續對此保持緘默，儘管2018年人民幣加息壓力浮現，但是人行一直沒有跟進，維護金融總體穩定意圖明顯。隨着美聯儲新的加息到來，美元或將延續強勢，美國股市會繼續震盪，全球資本市場也將經受衝擊，A股可作為空間也將有限。

　　未來一段時間國內貨幣政策的基調，雖然經濟下行要求寬鬆的貨幣環境，但受匯率等因素制約，貨幣放鬆的空間可能相對有限，尤其在12月美聯儲仍將進一步加息的背景下，國內貨幣政策短期明顯調整的可能性不大。貨幣政策空間受限將在一定程度上制約投資者的做多熱情，後期滬深兩市大概率將延續震盪格局。

　　最後9個交易日，A股的一個做多動能來自各路機構年底粉飾賬面的衝動。由此看來，滬指2449點的政策底勢必無憂，只是仍然難以最後確認市場底，讓磨底變成跨年度工程。

　　17日兩市場成交額只有2383億元，說明市場觀望氣氛濃厚，市場多空出現僵局，市場還很難出現方向性選擇。近期上海股市連續4個交易日成交額低於1000億元，最低只有854億元。而17日也只有1030億元，存在繼續萎縮的傾向。在成交額持續縮量的大背景下，A股很難打破盤局，年內應該難以出現大的驚喜，奇跡只能寄望2019年了。

       王長久