A股市場近期連續縮量，滬指成交額連續4個交易日低於1000億元，上一次交投如此低迷還要追溯到2014年7月份。而市場持續縮量是正在打磨市場底的一個基本特徵。在10月19日上證綜指確認2449點政策底之後，市場一直進行的就是打磨市場底，而從目前態勢看，這將演變成一個跨年度的工程。

　　外圍市場走弱拖累明顯

　　2018年1月29日開始，內地股市就開始今年的尋底，到10月19日，上證綜指最大跌幅為1138個點或31.73%。而有關方面的救市，讓2449點至少成為2018年的政策底。但是，在內地股市，有了政策底之後還需要確認市場底，而最近兩個月，外圍股市明顯走弱拖累了內地股市確認市場底的進度。

　　目前國際上普遍出現對全球經濟放緩的擔憂，而且日益加劇，導致外圍股市出現明顯的震盪，美國股市牽引的全球牛正逐漸變成全球熊。自2016年3月以來，美國股市首次出現所有主要股指收盤修正，即至少比52周內高點下跌10%。

　　美國股市反覆大跌讓全球股市陷入動盪，也拖累了內地股市的表現。上周內地股市地量頻現，滬市上周二成交僅為854億元，創下了年內新低，在前半周的三個交易日中，滬市成交均低於1000億元。地量背景下，A股依然處於艱難磨底狀態，截至上周五收盤，上證指數報收於2593.74點，一周下跌12.15點，周跌幅為0.47%；深證成指報收於7629.65點，一周下跌104.24點，周跌幅為1.35%；創業板指數報收於1310.46點，一周下跌30.56點，周跌幅為2.28%。

　　基本面仍難以樂觀

　　10月19日以來，儘管政策面持續釋放利好，但是，市場基本面持續不樂觀，也讓內地股市尋找市場底成為一個爛尾工程。

　　不樂觀的情況正在增多，如12月13日政治局會議召開，會議多次指出國際環境錯綜複雜，增加憂患意識。可以看到，此次政治局會議對外部風險的描述嚴峻程度超過以往，讓各方意識到問題的嚴峻性；國家統計局發布了2018年11月份CPI和PPI數據，同比漲幅均有所回落，這說明內地的經濟活動開始減弱；11月進出口貿易數據顯示中國進出口增長也明顯低於預期，尤其是11月出口同比增長5.4%，相較於前兩個月增速降至個位數；作為衡量經濟增長的主要指標，官方公布的採購經理人指數顯示，隨着新訂單的減少，中國製造業部門的活動11月出現兩年多來的首次停滯。業內預期，按目前的這個態勢，12月的PPI漲幅很有可能歸零，而明年年初PPI通縮或將再現。

　　內外形勢的不樂觀，正讓內地股市尋底演化成跨年度的工程。

　　王長久