受阿富汗政局動盪影響，市場避險情緒顯著升溫，金價一度突破每盎司1795美元，但未能攻克每盎司1800美元大關，鷹派美國聯儲局紀要出爐後美元強勢走高，這對金價構成拖累。截止上周收盤，金價收盤僅微幅上漲。本周投資者將迎來傑克遜霍爾 (Jackson Hole) 央行年會，聯儲局主席鮑威爾將發表演講。此外，本周美國將公布GDP、PCE通脹指標等重量級數據，預計這些因素將引發本周市場劇烈波動。

　逢低吸納黃金

　美元繼創下逾兩個月最大單周漲幅後下跌，隨着歐美股市上漲，市場風險偏好改善。8月18日，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公布會議紀要顯示，官員們在7月份的會議上制定了可能在年底前縮減月度債券購買規模計劃。紀要顯示，與會官員們討論了資產購買，包括朝着FOMC充分就業和物價穩定取得進展，還考慮在經濟條件滿足時如何調整資產購買。官員們表示，聯儲局今年可能會達到縮減購債規模的門檻。會議紀要稱：「展望未來，多數與會者指出，如果經濟發展能像他們預期的那樣廣泛，他們認為今年開始放慢資產購買步伐可能是合適的。」會議紀要補充稱，經濟已經達到通脹目標，並對就業增長的進展「接近滿意」。關於市場普遍關注的通脹問題，紀要顯示，與會者表示，最近通脹資料受到供應瓶頸和勞動力短缺的影響很可能是暫時的。一些與會者強調，近期的高通脹資料在很大程度上是由少數類別價格上漲推動的。

　有分析指出，美元貿易加權指標正創下年內新高。此時正值美國收益率曲線走強趨平之際－這通常代表着對增長前景更為悲觀的重新評估。因此，儘管聯儲局基調很大程度上是縮減購債規模的下滑之路，但對美元的大量需求，似乎來自撤出海外增長題材的投資者。筆者建議投資者逢低吸納黃金。

　本周策略

　儘管近期美國經濟數據表現參差，其中以7月零售銷售降幅超預期，顯示美國第三季初經濟成長放緩，但阿富汗政局不穩及疫情至今仍未收斂，將持續打擊全球經濟表現，以致避險情緒繼續升溫，加上聯儲局會議紀錄顯示考慮在今年縮減刺激措施，預期美元匯價將繼續受支持，美匯指數估計在92.20至94.00水平上落。黃金方面，市場瀰漫避險情緒，對金價形成支撐。不過，美元顯著走強又限制黃金上升勢頭，金價仍然在每盎司1800美元的重要阻力位爭持，若金價可突破1800美元關口，可望為金價增加買盤動力，再度挑戰近期高位1830美元水平，至於下方支持為1730美元水平。

　(招商永隆銀行司庫 蕭啟洪)