美國通脹惡化，市場憂慮美聯儲或會加息一厘，拖累恒指隨外圍走弱，大市裂口低開，再次失守19000點關口，其後於低位窄幅上落，午後曾創近半年低位。由於投資信心不足，即使大市跌穿19000點仍未見資金撈底，因此短線對大市走勢保持審慎態度，並調整恒指的支持位至18500點水平，而阻力位將位於19300點水平。

　建滔集團(148)的中期營業額按年上升4.2%至278.3億元，上半年受內地疫情反覆及全球高通脹持續的影響，集團以多元化的業務組合繼續拓展市場，令中期收入錄得輕微上升。期內印刷線路板部門受惠不同市場的布局，而化工部門受惠於集團的化工產品燒鹼、醋酸及苯酚丙酮的價格高企及銷情理想，兩個部門的營業額均有上升。同時，房地產部門因住宅物業交付量增加亦錄得營業額增長。

　不過，期內覆銅面板的銷量及單價均錄得下跌，加上集團對持有的債券投資作減值撥備15.3億元，導致公司持有人應佔基本純利按年下降50%至25.2億元。

　集團營運最壞的時間料已過

　展望未來，集團的印刷線路板將受惠汽車、通訊、消費電子產品領域的需求增長，尤其新能源汽車及光伏類的印刷線路板需求旺盛，下半年集團的多層印刷線路板每月產能將增加50萬平方呎，以滿足市場需求。另外，集團於廣東省韶關市新建的覆銅面板廠房已全面投產，料將增加集團的地域覆蓋面。由於預期集團營運最壞的時間已過，加上下半年或不會進一步錄得債券投資減值，而建滔的中期每股資產淨值按年增加5%至55.4元，淨負債比率同比下降1個百分點至19%，保持在健康水平。因此建議可考慮於25.5元水平買入，目標上望28元水平，止蝕24.5元水平。

　安里資產管理有限公司投資組合經理 陳鳳珠

　(本文作者為證監會持牌人士，作者本人並沒有持有上述股票)