報告指出，目前全球已經有五大央行實行負利率，包括歐洲央行、日本央行、瑞士央行、瑞典央行和挪威央行。上周日本央行決議最重要的一點是證明全球政策利率實際上沒有“下限”。只要決策者愿意以及條件允許，各國央行可以繼續大幅下調利率。

 

德銀指出，瑞士央行一年多以前已經引入這一負利率機制，但日本央行的設計帶來了更高的靈活性，同時還嵌入了一種可以防止銀行囤積流動性的機制。日本央行不但展現了利率沒有下限，還暗示負利率已經成為全球主流的貨幣政策。日本央行過去一直反對負利率，現在已經加入歐洲央行等的行列，正式接受負利率作為貨幣政策工具不可避免的一項。該行分析師強調，日本央行發出了迄今為止最強烈的信號，證明此前假定的零利率下限已經徹底失效。目前市場應該重新定價，以顯示在當前和未來寬松周期中，全球固定收益資產的利率能夠持續和大幅低于零。（張枕河）