作者：易憲容

　　昨天或5月9日，權威人士再現《人民日報》頭版，接受專訪談當前中國經濟《開局首季問大勢》，談了宏觀政策取向，股市、匯率、樓市的功能定位回歸，金融市場的風險防范，經濟增長方式回歸市場法則等問題，并向市場釋放出清楚明確的宏觀政策信號。

　　這已經是權威人士自2015年5月以來第三次以這種方式來把脈中國經濟了。第一次是2015年5月25日刊登的《五問中國經濟》，第二次是2016年1月4日刊登的《七問供給側結構性改革》。是不是十分偶然，在每一次權威人士發表談話之后，中國股市就出現一波大跌。第一次專訪，中國股市6月12日開始見頂回落；今年1月4日文章發布當天，上海綜合指數暴跌6.86%，深圳成分指數跌8.20%。昨天權威人士重出江湖，再次震散中國股市，令上海綜合指數下跌2.8%。

　　對于這個權威人士是誰？為何他的每次談話都能夠震散中國股市，即把中國股市指數打得措手不及？對于這個權威人士是誰，其實不需求太多猜測，也不是太重要，重要的是兩個方面。一是他的談話能夠放在《人民日報》頭版刊出就可見不一般；二是該談話對當前中國經濟生活一些重大的問題作出清晰明確權威的判斷，給出了當前中國的宏觀經濟政策一個明確的方向。這些信息與中央4月底政治局會議主題相吻合，也反映對當前中國經濟基本形勢的評估及未來走向，市場有一種撥開迷霧真章的感覺。對于這個講話，其要點可能歸納為以下幾個方面。

　　一是打破了市場對當前中國經濟U型、V型反彈的幻想。這個談話指出，綜合判斷，我國經濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢，而且這個L型是一個階段，是一個周期性的。對此，一定要內化于心、外化于行。對一些經濟指標回升，不要喜形于色；對一些經濟指標下行，也別驚慌失措。也就是說，中國經濟正在出現周期性的調整，而且這種調整是一個過程，并非一蹴而就的，這是市場內在規律。因此，政府不要由于經濟指數變化而慌亂地出現各種刺激政策。這就給中國經濟未來走勢給出一個明確的方向，讓不少投機炒作丟掉幻想。

　　二是1季度的經濟增長是回到6.7%，看上去其指數不錯，當時有人就此還認為中國經濟已經出現觸底反彈，但是該談話指出1季度的經濟增長還是讓中國經濟回到前幾年的增長老路，即用過度信貸擴張來增加政府的固定資產投資，以加杠桿的方式來刺激房價并讓它瘋狂上漲，把房地產泡沫再次吹大。這種過度加杠桿方式不僅與去杠桿的要求背道而馳，而且以加杠桿來硬推經濟增長，必然會中國金融市場帶來高風險，控制不好就可能引發中國金融市場的系統性風險，導致居民財富嚴重損失，政府不得不防范。

　　所以，當前政府政策要徹底拋棄試圖再通過過度寬松的貨幣政策來加快經濟增長的幻想。即中國經濟調整的這段時間里，不要看到經濟指標的變化或不理想，就大力鼓吹央行降息降準，就如早些時候那樣，就要求向市場釋放更多的流動性。所以，該談話明確透露出來信息，未來中國央行貨幣政策走向會有一定程度調整，市場根本不應該對中國央行貨幣政策更為寬松的抱有幻想。

　　三是要求對股市、匯市、樓市的基本功能重新定位，要讓這些市場重新回到其本身的功能。特別指出中國樓市要回到居住的功能，而不是投資投機炒作的功能。可以說，1季度的中國經濟增長基本上是以過度信貸擴張或過度加杠桿推動房價瘋狂上漲所造成。這不僅嚴重傷害居民基本的居住需求，也讓中國房地產市場投機炒作更為瘋狂及泡沫再次吹大。而房地產市場要回到居住的功能就得限制住房投機炒作，就得去除房地產的賺錢功能。所以，未來的住房按揭貸款政策及稅收政策也會隨之調整，房地產的價格也會在這種調整中回歸理性。

　　如果未來的一段時間里中國經濟增長是L型，中國經濟處于一個較長時間調整區間，那么不僅就經濟基本面來說股市指數不容易竄升，也讓股市的一些投機炒作失去操縱市場題材；如果未來央行的貨幣政策不會再大水漫灌而是會更為穩健，那么如1季度那樣過度信貸擴張會有所收斂，市場的流動性泛濫的程度就會減弱，股市樓市瘋狂炒作就會失去動力。如果房地產市場真正地回歸到居住功能，去除房地產的賺錢效應，那么房地產開發投資會減少，并導致中國經濟增長速度會慢下來。更為重要的是房地產市場瘋狂炒作也會戛然而止，因為當前房地產市場投資投機炒作者不知道自己在那里可能接到這種瘋狂炒作的最后一棒。這些因素對中國股市都會造成重大影響，投資者當然會走為上策。