倫敦用戶正在用Uber打車

　　鳳凰科技訊北京時間8月18日消息，紐約大學金融學教授阿斯瓦斯·達莫達蘭（Aswath Damodaran）認為，Uber的估值已經比標普500指數中的企業高出80%，進一步增長的空間很有限。

　　達莫達蘭在紐約大學斯特恩商學院（Stern School of Business）工作，他主要研究股權價值。達莫達蘭認為，Uber已經碰到了障礙，這個障礙就是利潤，曾經有許多企業一夜之間暴發，但最終未能跨過利潤障礙。

　　“造成破壞力還是容易的，但是要從破壞中賺到錢卻很困難，打車公司最能體現這一命題。”達莫達蘭最近在博客中寫道，“雖然打車業務已經站穩腳跟，還會繼續增長，但是打車企業還沒有找到辦法將打車營收變成利潤。我收集了一些零碎的信息，這些信息來自于現有打車企業，大多企業都是私營公司，通過研究我得出了上述結論。”

　　分析數據之后，達莫達蘭相信Uber的真實估值只有280億美元，連300億美元都不到，但在最近一輪融資中Uber估值高達625億美元。達莫達蘭認為Uber的業務沒有想像中那么美好，他還列出了幾個原因。

　　增長可能會繼續但是營收值得擔心

　　達莫達蘭認為Uber和打車市場會繼續增長，只是增長速度會變慢，接下來營收增長速度也會放緩。最近，Uber將中國業務出售給滴滴出行，這一點尤其讓達莫達蘭感到擔憂，他認為：“企業之間展開‘現金戰’，出售業務可以讓Uber從‘現金戰’中抽身，從這個角度來看，出售業務是正確的，但是未來的營收增長潛力會被削弱。”

　　在Uber繼續運營的其它地區，公司還在向乘客提供高額折扣，還有其它的促銷活動。達莫達蘭認為，由此我們可以看出Uber的業務模式仍然面臨挑戰。

　　“我相信，在Uber的開支中有相當一部分與維持營收有關，不是為了謀求營收的增長。”達莫達蘭表示，“至少從短期而言，這些企業的業務模式是存在瑕疵的，雖然企業獲得了超高速度的增長，但是這種增長方式妨礙了企業將營收變成利潤，因為打車業務沒有屏障可以起到保護作用。”

　　Uber與各公司市值對比

　　受戒儀式

　　達莫達蘭認為，年輕企業發展到一定階段都會進入一種特定狀態，它就是所謂的“Bar Mitzvah Moment（猶太小孩到了13歲就已經成人，要接受受戒儀式）”階段，此時企業的重點會發生轉移，以前關注的是增長，以后關注的是業務模式是否可以創造利潤。

　　在達莫達蘭看來，打車企業現在已經進入“Bar Mitzvah”時刻。

　　“最開始時，投資者看到打車服務越來越普及（服務的城市增加、打車數量上升、司機增加），現在投資者開始問一些更刁鉆的問題，例如，企業如何將龐大的使用量轉變成利潤。”

　　Uber之前曾表示，在少數幾個市場公司已經盈利。

　　運營費用進一步上升

　　到目前為止，Uber及其它打車平臺并沒有將司機視為公司員工，但是這種情況可能會改變。除此之外，監管障礙也會導致公司的成本上升。

　　“西雅圖允許Uber和Lyft司機加入工會，其它城市可能也會仿效，兩家公司的成本會進一步增加。”達莫達蘭寫道，“在法律方面，各城市不斷設置障礙，阻礙打車公司的發展。”

　　大玩家可能會發起挑戰

　　蘋果和Alphabet會不會進入打車市場？特斯拉呢？在公開市場有許多的大企業曾經暗示要進入打車市場，它們的進入可能會給Uber帶來挑戰。

　　達莫達蘭總結說：“在第一階段，打車公司與出租車公司、汽車服務公司打起了‘破壞戰’，打車公司成了勝利者，但是它們獲得的戰利品是高昂的價格、龐大的資本開支。接下來，在打車企業內部會分出贏家和輸家，這場戰爭絕對不會無聊。”