里昂：恒指目標二萬四

　　上半年弱 下半年強

　　【香港商報網訊】美國一如預期加息0.25厘，息魔重臨，港股昨日捱沽，恒指挫逾300點。中信里昂證券中國內地及香港策略研究部主管張耀昌昨日指，該行為恒生指數訂下2017目標為可達24100點，上半年表現較疲弱，至下半年才有改善，但走勢會重演今年「上半年弱，下半年強」的情形。香港商報記者林德芬

　　美聯儲昨日終於加息，市場預期明年加息步伐將加快，或再加息3次。張耀昌指，市場其實已經反映美聯儲加息預期，但流動性趨緊及美國候任總統特朗普或挑起中美貿易糾紛等風險下，對港股直至明年春節都保持審慎。

　　張耀昌指出，美國加息將引發內地資金外流的壓力，但內地政府已在管控走資方面做得相當好，采用有系統控制措施，因此認為中國資金外流的風險可控。他續稱，內地政府亦希望透過對外投資而減少因國內資金過多，而造成資產價格及股市泡沫，因此會容許小量資金外流。

　　港樓價不會暴跌

　　就加息對本港樓市的影響，他表示，政府在上月初將印花稅劃一提升至15%，內地投資者來港購買住宅物業，甚至可能需要付高達30%稅項，「加辣」措施推出后，令市場成交收縮。

　　他續稱，美國宣布加息25點子，并預示明年將加息3次，認為加息對本港樓市的影響顯著，明年樓價下調的幅度或更多，最多會有10%跌幅。不過，他指，本港投資者具有實力，因此市場并不會因加息而出現恐慌性拋售。同時，政府在供應方面所做的工作亦未足夠，住宅樓宇仍有供不應求的現象。

　　減持本地地產股

　　該行對本地地產股的評級為「減持」，看好恒隆地產(010)、信置(083)及新地(016)，看淡九倉(004)、嘉里建設(683)。

　　人民幣匯率方面，他認為，人行會容許人民幣有秩序貶值，預期至明年年底人民幣兌美元約有5%貶值空間，料兌美元貶值至接近7.3水平。

　　眾多板塊中，他認為，供給側改革成效不俗、網上購物及城鎮化將會是未來經濟增長動力，種種因素看來，利好鋼鐵業、科技及電訊股。另一方面，他預計，內地明年信貸增長目標將會從13%下調至11%，使內銀借貸表現受壓，影響股份表現。

　　看好電訊科技股

　　該行對科技及電訊股的評級為「增持」，推介中移動(941)、瑞聲科技(2018)、丘鈦科技(1478)、中芯國際(981)、安踏體育(2020)、蒙牛乳業(2319)、莎莎(178)、新秀麗(1910)、中交建(1800)、龍湖地產(960)、國藥(1099)、中芯國際(981)及騰訊(700)。另外，因看好相關行業而推介中國平安(2318)，預期明年國債孳息率向上可利好保險行業。相反，該行看淡華晨中國(1114)、國泰(293)、嘉里建設(683)、聯想(992)、思捷環球(330)。

　　內地房地產方面，他指，內地已進入第3輪的下調周期，預計內地房地產價格由今年第4季至明年上半年會出現3.7%調整。此外，他預期政府的房地產調控措施將於明年下半年放松，因政府需支持經濟增長維持在6.5%水平，亦預料政府在農歷新年過后推出更多財政刺激措施以支持經濟增長。

　　該行對內房股作「增持」評級，看好華潤置地(1109)、龍湖地產(960) ，看淡碧桂園(2007)、富力地產(2777)及恒大集團(3333)。