美联储（资料图）

　　香港商報評論員 趙燕玲

　　果然如市場所預期，21日凌晨美聯儲決議將於10月開始啟動縮表(縮減資產負債表)，初期每月縮表規模為100億美元(約780億港元)，并預計將於今年內再加息1次，明年還將加息3次。作為世界第一大經濟體系的美國，其縮表兼加息的意向與舉動，無疑牽動了全球的密切關注。

　　隨着美國經濟逐漸復蘇，失業率下降，此次啟動縮表，是要扭轉自2008年金融風暴后為救市實施的QE (量化寬松)政策，以使貨幣政策正常化。美聯儲在6月已發出縮表意向，市場早已有預期和心理準備，因此今次公布啟動縮表后，昨日市場未有太大波動。但是由於縮表會持續進行，且美元將繼續加息，長期將會影響全球金融市場、資本流向、資產價格，以至世界經濟表現，必然加劇市場波動，增加不穩定因素，其后續效應不可小覷，香港必須加強風險防範及管理，小心應對。

　　美聯儲宣布縮表和加息后，美元指數從91.66附近上漲至92.6附近，上漲約0.8%，依此趨勢，美元勢必會持續增值走強，其他非美元貨幣將會走弱。21日，人民幣對美元匯率中間報價6.5867，較前一交易日下跌197個基點;日圓也跌破112日圓兌1美元。由此看出，美元縮緊政策將導致全球匯率波動，其他非美元貨幣走低，隨着貨幣間的息差擴大，大量資金將外流，大部分可能回流至美國。匯率不穩定，資本外溢，整體市場貨幣規模縮小，這將嚴重冲擊全球金融市場。再者，全球股市、黃金及大宗商品市場價格也將隨之出現波動。由於息口的變化，對樓市的影響更是不言而喻，各經濟體都不得不加強防範。

　　香港作為開放型的小型城市經濟體系，更易受到國際金融市場的影響。金管局總裁陳德霖前兩日就曾提醒美縮表對金融市場有緊縮作用，難免對資金流動和資產市場有影響。隨着美元逐漸加息縮緊，港美息差將擴大，大量在港資本難免會流出。港股昨日收市報28110點，跌17點，雖暫時影響未見即時顯現，但隨着長期的縮表加息政策的實施，料股市波動將會擴大。加息縮表對本港樓市的影響更是不能低估，聯繫匯率之下，美元升值加息，港息也將跟隨加息，港元利率會慢慢上升，由此借貸成本和按揭成本也將上升，市民的供樓按揭成本和壓力將會增加。再加上未來香港樓房的市場供應量本將增大，樓市價格難免會波動。對此，香港當局、投資者和市民都須加以重視。

　　事實上，特區政府一直密切關注美元縮表和加息的動態。財政司司長陳茂波昨表示，美國持續加息對香港資產價格有影響，加上未來本港樓宇落成量較大，提醒大眾在物業上要小心。金管局署理總裁余偉文也發出警號，指出雖現在難以預料本港加息時間，港元利率必然會慢慢上升，H按亦將受影響，市民應當小心衡量負擔能力及利率風險。

　　美元縮表加息對香港市場持續會產生冲擊是必然的，雖暫時市場反應不大，但絕不能掉以輕心。唯有未雨綢繆，早作準備，小心應對，加強風險管理，才能克服市場風高浪急的考驗。