港股在波濤中快將度過2018年，在26000點企穩過年機會大。中美貿易戰經過近半年對弈，中方的對策不斷優化，美國的壓力卻不斷增加，市場成為被動又無奈的第三者。近日有消息指出，美國經濟開始出現衰退的初期徵狀，明年下半年經濟表現不獲看好。若果這個市場論點成立，則中國能抗衡到明年中，大局將有突變的可能。美國急於取得談判有成的態度，以及多次改變增加關稅日期，從中已可略見端倪。

　　信息混亂的政治市，必然令歐美股市走弱。美股方面，中國內地及歐洲經濟數據轉弱，市場擔心環球經濟有下行風險，杜指近期大跌，德國DAX指數亦跌。A股走向乏善足陳，已是跌無可跌，大市成交不振。本周焦點是中央經濟工作會議，市場觀望內地會否出台更多經濟改革措施。當前市場焦點是美國加息的走向。

　　蒙牛力拓海外市場

　　蒙牛乳業（2319）日前宣布，位於印尼西爪哇省芝卡朗（Cikarang）的「蒙牛優益C（YoyiC）工廠」已正式營運。蒙牛印尼工廠佔地面積1.5萬平方米，總投資額達5000萬美元，設計日產能260噸，年產值達1.6億美元。未來5年，工廠預計將為當地提供1000餘個就業機會，目前已有約100名印尼籍員工上崗。這顯示公司業務開始新里程，高層亦表明國際化是蒙牛的核心戰略。資料顯示，蒙牛近年海外業務每年有近30%左右的增長。公司希望在打好東南亞市場的基礎上，未來進軍非洲、拉丁美洲和歐美市場。

　　瑞銀最新報告下調蒙牛目標價至27.97元，維持「買入」評級；但德銀最新的報告卻指，內地內需行業板塊中，首選蒙牛乳業，給予「買入」評級，目標價為30元。

　　美建證券研究部 杜普櫟

　　（逢周二刊出）