世事常變，人生無常，在投資市場更加能體會到。一周前美國聯儲局減息的消息刺激下美股跑高了一點點後，美國總統特朗普便拋出第一個「震撼彈」，把餘下3000億美元的中國貨品加徵10%關稅，即所有的中國入口貨品都要徵收關稅。中方反應強硬，指控美方破壞了談判。

　　及後，人民幣跌穿7算，特朗普再拋出第二個「震撼彈」，確定把中國列為匯率操縱國，此舉同時震散美股，因為如果中國被美國成功列入匯率操縱國，除了中國企業在海外融資出現問題外，貿易禁令有可能擴大至其他產品，不單科技產品，亦包括民生產品。對此，中方否認並在外圍市場穩定人民幣，以及與各大企業領導確定不會把人民幣大幅貶值。昨天，美國再審查多間中國科企……，沒完沒了的負面消息不斷令環球避險情緒升溫，恒指不能獨善其身，加上本港政治事件，一周內大跌過千點。究竟，今天的局勢下投資者應如何部署？

　　首先，中美貿易摩擦是「灰犀牛」，預期將延續至2020年美國總統大選，畢竟中國的議題對民主共和兩黨都是選舉炒作的好材料，因此料在9月下次中美談判開始前，中美將繼續「拳來腳往」，好使己方有更多的談判籌碼，美方極度施壓，中方沉應對。結果如何？相信是鬥而不破，因彼此都知道，若過了火只會兩敗俱傷。因此，美股在一兩天大幅調整後，部分資金已分段吸納，加上美企業績仍可靠，投資者可考慮搭一搭此「順風車」。

　　部分老牌藍籌股抵買

　　其次，人民幣跌穿7算令人意外，但純屬心理因素，因年內美元上升約2%時，參考亞洲貨幣指數與一眾亞洲貨幣跌幅相若為1.6%，人民幣只跌1.8%，並沒有脫軌走低。最新外匯儲備有3.1萬億美元，上半年在中美貿易戰下仍有此數字，反映走資並非現實。另外，傳出中央已在場外掉期穩住長期匯率，並在港發行央票以穩定短期匯率，令人民幣徘徊在7.0水平。相信如果美元因減息炒作而回軟時，人民幣亦在不用多加力度下因匯兌而自動走高，對恒指有一定支持。

　　最後，本港問題未見有逆轉的象，亦未見有可行的方案去解決今天的核心問題。因參考過去本港的大事件，如亞洲金融風暴、沙士爆發、金融海嘯等等，對當時的香港無不是新鮮又未面對過的逆境，回頭看，往往都是人心膽怯之時，才有機會去收集優質股份。

　　當然這都是事後孔明，但亦是事實的見證。今天部分傳統老牌藍籌股，出現了低單位數PE(市盈率)及比債券更高的股息，你意下如何？

　　風暴過後總會有明天。

　　星展銀行(香港)高級投資策略師  李振豪

　　(逢周五刊出)