昨天恒指重上26000點水平，最高反彈至26317點，但收市只上升124點，主要是一些近期跌幅較大的股份（包括汽車、手機、本地地產及內房股）反彈，其他重磅的內銀及石油石化股依然疲弱。

　　中美貿易問題不明朗，加上人民幣維持偏弱，以及本地經濟增長放緩的壓力，令大市反彈力度有限，一旦上述三大因素再有不利消息，恒指會下試25000點水平。市場焦點落在個別業績股身上。

　　1.8元附近買入

　　中國鐵塔（788）早前公布截至今年6月底中期業績，期內錄得收入379.8億元(人民幣，下同)，按年增加7.5%，由於營運效率改善，上半年純利25.48億元，按年大增1.1倍。其中，佔集團收入95%的塔類業務收入為358.08億元，按年增長5.1%，分布式天線系統業務及跨行業站址應用與信息業務，分別錄得收入12.54億元及8.43億元，按年增長52.2%及1.25倍。

　　按集團中期收入計算，今年第二季收入增長只有5.5%，低於今年首季的9.6%增幅，但由於內地於今年6月6日才完成分配5G網絡牌照，相信今下半年收入增長優於上半年。而今後兩年將為5G網絡建設的投資高峰期，預期集團明年盈利將進入增長高峰期。

　　截至6月底止，集團的5G基站建設需求達6.5萬個，預期全年需求達至10萬個，隨項目陸續交付，將成為5G收入的增長動力。面對未來5G需求急劇增加，集團將透過資源共享等形式，盡量減少新建基建資源，以滿足需求及覆蓋的模式建造傳統高塔。截至今年6月底止，塔類站址數及租戶數分別為195.4萬個及308.2萬個，按年增長4%及11.8%；於2019年上半年，塔類站均租戶數目由1.55戶上升至1.58戶，進一步提升整體共享收入水平。業績公布後股價反覆曾上升至2元以上，但由於大市仍波動，建議在1.8元附近買入。

　　駿達資產管理投資策略總監  熊麗萍

　　(筆者無持有上述股份 逢周五刊出)