8月初，摩根士丹利發表報告指，如果9月落實10%關稅維持超過4至5個月，全球經濟增速將減慢至2.8%至3%，即使全球主要央行減息也無補於事。如果美國總統特朗普政府將對3000億美元中國商品加徵10%關稅及當中部分關稅提升至25%，而中國再作出反擊的話，未來三個季度內全球經濟恐陷入衰退。

　　上周末，野村證券宏觀和量化策略師發表報告，綜合了大量的宏觀和定量數據的野村證券景氣數據，在近日顯示出，股票供需惡化和基本面急劇下滑。換句話說，這表明大多數市場參與者正在撤離股市，將有更多對沖基金逃離市場，對沖基金和其他市場莊家等可能還押注股市美股將大幅下跌。野村預測，近期美股的任何反彈都是虛假的，最好將此類反彈視為一次賣出的好機會，預計市場暴跌最早可能在8月底或9月初到來。

　　美股動蕩

　　美股經歷了8月5日黑色星期一，道瓊斯指數當日大跌逾962點，低見25523，華爾街恐慌指數急升創下年內最高。其後，道指由上周至本周均徘徊震蕩在區間25500至26400。

　　本周二晚，美國貿易代表處宣布推遲大部分中國餘下逾3000億美元貨品關稅至12月15日，此外，雙方下次電話會議將在兩周內召開，決定9月份是否進行面對面的談判。

　　綜合以上，筆者預期8月底至9月底將會是環球金融市場的高能量波動周期，即是股市、匯市及黃金等三大市場會處於一段非常波動的市況，投資者宜作好風險的特別管理。來周市況可能是大風暴來臨前的整固消化期。

　　財富榮耀資產管理有限公司董事總經理 史理生

　　(逢周四刊出)