東風集團(489)截至6月底止中期業績顯示，營業額484.47億元(人民幣，下同)，按年跌16.4%，純利84.99億元，按年升5.3%；每股盈利98.64分。派中期息0.1元，與去年同期持平。於上半年，集團銷售汽車約137.44萬輛，按年下降約9%，降幅低於汽車行業整體降幅約3.4個百分點，市場佔有率約11.2%，按年提升0.5個百分點。綜合毛利率約16.1%，按年增加約2.2個百分點。

　　預期市盈率約4.85倍

　　公司指下半年，內地經濟發展仍面臨諸多風險挑戰，經濟下行壓力仍然較大，預計全年汽車市場呈現負增長態勢，按年跌5%左右。新能源汽車銷售預計將呈上升態勢，但受補貼退坡及相關不確定因素影響，預計全年內地新能源汽車銷量約為150萬輛。東風2019年預期市盈率僅約4.85倍，預期息率約4.7厘，估值仍理想。

　　日發證券副總裁  孫瀚斌

　　(逢周三刊出)