自新冠肺炎疫情受控後，內地陸續復工復市，消費市道回暖。乘聯會最新數據顯示，4月乘用車市場零售142.9萬輛，按年下降5.6%，按月增長36.6%，是今年走勢最強的月度。受銷售理想消息刺激，汽車股近日走強，但要留意的是，雖然短期來看，內地汽車市場迎來了復蘇提振市場信心，長遠來看，今年內地車企面臨的問題依然嚴峻。香港商報記者 鍾穎琳

　　一直以來，汽車產業都是內地經濟的重要支柱產業。受新冠肺炎疫情影響，內地汽車市場出現下滑，今年前兩個月銷量慘不忍睹。不過，內地「放水」支撐企業發展，社會逐步恢復正常，刺激市民消費意欲。4月份內地乘用車零售達到142.9萬輛，按年下降5.6%，按月則錄得增長36.6%。

　　花旗料汽車銷售迎來反彈

　　考慮到疫情影響，不少車企已經下調了今年的銷量目標。3月中旬，長城汽車(2333)將2020年的目標銷量從此前的111萬輛下調至不低於102萬輛，淨利潤目標也從此前的47億元(人民幣，下同)下調至不低於40.5億元；廣汽集團(2238)汽車銷量預期目標，由原來增長8%降至增長3%左右。

　　不過，隨着內地疫情受控，兩會將至，市場憧憬有更多刺激消費政策落地，利好汽車股表現。花旗指出，預期內地的汽車銷售將迎來反彈。該行預測，2020全年汽車銷售將下跌7.8%，明年將回升12.8%。股份方面，首選吉利(175)、比亞迪(1211)。

　　花旗認為，今年首季汽車需求下跌不影響全年的銷售額，預期內地第二季汽車零售銷售按年下跌約14.3%，主要由於去年同期基數甚高。在批發方面，預計會錄得1.7%的按年增長。同時，因大部分汽車消費刺激措施將於年底到期，預計第四季度汽車零售將按年增長10.1%。該行料經銷商的庫存水平將會下跌，庫存補充將推動第四季汽車批發按年增長14.4%。

　　新能源汽車補貼延至2022年

　　中金也指，內地最新一輪促進汽車消費的政策將推動乘用車板塊估值反彈，並帶來短期投資機會。中金認為，北京市政府的補貼政策將鼓勵車主淘汰高排量老舊機動車，這將為新車需求帶來很大的刺激，並料其他城市或跟隨。中金估計或有200萬輛老舊機動車提前淘汰，相當於全年新車銷量的10%，料抵銷疫情帶來的大部分影響。

　　事實上，內地上月宣布將新能源汽車補貼延至2022年。中國財政部等早前發布《關於完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，明確將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底，新能源乘用車補貼前售價須在30萬元以下(含30萬元)，但「換電模式」車輛不受此規定。

　　作為新能源汽車龍頭的比亞迪(1211)似乎可望受惠新政策，但因細則限於汽車售價30萬元以下門檻，比亞迪旗下系列甚少型號在此價格水平。綜觀目前內地銷量排名靠前的主要新能源車企中，僅特斯拉和蔚來汽車沒有低於補貼前售價在30萬元以下的車型。

　　看好比亞迪及吉利

　　資料顯示，比亞迪截至3月底止首季純利約1.13億元，較去年同期跌約85%，每股盈利2分，扣除非經常性損益的虧損4.72億元，去年同期純利4.12億元。

　　第一上海首席策略師葉尚志接受本報訪問時指，首季內地汽車業整個銷售市場慘淡，擔心車企全年業績能否實現目標；就個人而言，第二季會着眼車企的策略走向。葉尚志認為，疫情目前不穩定因素仍然很大，能像比亞迪一樣依然能跑出的股份實屬難得，有可能是受外圍帶動，或其新電池受市場關注，第二季汽車股中繼續看好比亞迪和吉利。

　　豐盛金融資產管理董事黃國英則指，目前看來，第二季內地汽車銷售市場可能會有需求爆發，但即使4月轉好，但5、6月難料，畢竟這不是一個必需品，而且首季被壓抑得太厲害導致反彈，不代表之後會持續，所以汽車股短期表現還可以，但長遠就難說。