國家房地產稅制的試點改革即將來臨，隨着新一輪房地產稅改革試點工作的即將啟動，其對內地宏觀經濟以及居民生活等宏觀微觀層面將有深層次影響。從宏觀層面出發，房地產稅作為新的地方稅種，最直接影響是表面上增加了試點地區的財政收入，不過是否真的能對沖房地產下跌周期中，地方賣地收入的下跌，值得關注。從微觀層面出發，徵收房地產稅，對居民購買和持有不動產將明顯增加額外成本，這會否對試點地區居民的收入水平帶來顯著影響，值得大家深入研究。

　若開徵房地產稅，參考內地研究，其稅收收入佔當地土地出讓金的比例約在2%至13%之間。毋庸置疑，若對存量房徵收房地產稅，地方財政的增加收入理論上是可觀的，尤其是對於房價較高的一線城市，以及人均住房面積較大的二線城市，其每年的地方政府的房地產稅收入有望超過土地出讓金收入的10%，在一定程度上是可以對沖目前地方政府賣地收入的下滑。當然，上述統計分析，僅屬初步評估。

　在此基礎上，再行測算房地產稅對試點地區居民收入的影響。由於房地產稅的徵收考慮到居民首套房的合理需求，有內地機構參考2020年房價數據以及收入數據，粗略計算出內地主要城市居民購置第二套房每年需要繳納的房地產稅對應相關居民2020年可支配收入的比例，約在5%至17%之間。非常明顯，房價越高的城市對居民收入的影響越大。

　基於上述測算的結果，從政府角度出發，對存量房徵收稅項，可大幅改變此前增量徵收房地產稅收入不足的局面，從而有效改善在目前房地產下跌周期中，地方土地出讓金的下跌。儘管稅制對內地居民首套房的需求影響有限，但對高房價地區居民而言，購買第二套房或多套房的成本將明顯提升，從而壓抑內地房地產的投機需求，影響需要持續觀察。

　(資深金融及投資銀行家 溫天納)