截至12月23日收盤，內地股市三大指數今年以來悉數上漲，這意味着從2019年開啟的長牛行情仍在延續。而展望2022年，A股市場擴容將會再上新台階，中央經濟工作會議多次提到「穩」字，這是明年中國經濟的定調，也勢必會是2022年A股主基調。各大機構解讀認為，2022年A股將會穩字當頭，長牛變成慢牛。

　IPO規模將上新台階

　中央經濟工作會議提出「全面實行股票發行註冊制」，還提出要「加大對實體經濟融資支持力度，促進中小微企業融資增量、擴面、降價」。市場人士分析，全面註冊制改革將會進一步提升A股IPO動能，直接融資將再創歷史新高。

　2021年繼續成為IPO大年，按上市日期統計，截至12月17日，2021年登陸A股上市公司的數量已達501家，相比2020年全年的437家增長15%;募資總額首次突破5000億元，至5148億元，比2020年全年募資總額4806億元還多7%。2021年內地股市IPO數量及集資額均創下歷史新高，其中超過七成以註冊制方式發行，385家註冊制下登陸A股的「新面孔」，在首發募集資金3333.56億元後，揭開了發展的新篇章。

　2021年底，A股IPO高潮迭起。12月22日，投資者申購中國移動(600941.SH)新股，發行價格為57.58元/股，預計募集資金規模將達到560億元，有望創A股逾11年最大IPO，在A股IPO融資規模中位列第五。

　市場人士分析，2021年深圳中小板市場已經和主板合併，為深市主板、滬市主板全面註冊制改革鋪平道路。德勤中國的資本市場服務部12月20日發布《2021年中國內地及香港新股市場回顧及2022年前景展望》，認為全面推行註冊制將利好A股市場，並預計2022年將有至少500隻新股上市，融資規模超過5700億元，超過2021年約5300億元規模(包括11隻於北交所上市的新股);預計2022年北交所將有大批新股發行。如果不出意外，中國2022年IPO家數和募集資金總規模將會是全球冠軍。

　明年資金面料仍寬鬆

　A股2021年一個明顯的特徵是流動性持續充裕，自7月1日開始兩市場成交額破萬億元成為常態。一方面，央行分別在7月15日和12月15日兩次全面降準，釋放了可觀的流動性;另一方面，12月20日又下調1年期LPR報價利率5個基點，釋放了穩增長的信號。而2022年資金面寬鬆仍可期待，央行大概率還會繼續降準，無論是MLF操作利率還是LPR報價利率，都有出現鬆動的可能。

　市場總體穩健表現對投資者吸引力更趨明顯，投資者入市熱情高漲，投資者不斷跑步入場。中國結算最新數據顯示，11月新增投資者數133.75萬，環比增加36.38%。Choice數據顯示，今年前11月新增投資者數量達到1825.98萬人，已超2020年全年的新增規模，為2017年以來新高。而這樣的態勢明年估計還將延續，內地持續為樓市降溫，將使得更多資金轉場到股市，畢竟目前A股總體估值還在20倍附近，價值投資導向更趨明顯。

　2021年內地股市對外資吸引力明顯增強。到12月17日，2021年內北向資金累計凈流入額高達4072.54億元，史上首次突破4000億元大關。此前年度凈流入額最多的是2019年，當年凈流入3517.43億元。

　首季市場或迎開門紅

　市場人士分析，中央經濟工作會議文件出現了25次「穩」字，這一方面是2022年中國經濟的定調，也勢必會是2022年A股的主基調。

　一方面，A股投資者隊伍龐大，截至2021年11月末，投資者數量達到1.96億，這是市場的穩定器;另一方面，市場規模逐日擴大，截至12月17日，上市公司數量已增至4717家，持續擴容市場抗風險能力也會增強。同時，A股交投活躍，兩市場成交額破萬億元成為常態，有助於風險的釋放。

　另外，A股總體估值水平比較合理，滬市平均動態市盈率還在20倍一線，全球來看都有估值優勢。

　2022年中國會繼續穩增長、穩就業，這將對A股的估值形成支撐。穩增長有利於金融和消費風格的修復，特別是消費的中期配置價值會有所提升。中央經濟工作會議刪除「保持宏觀槓桿率基本穩定」的表述，釋放寬信用信號，2022年基建投資和房地產市場糾偏有望驅動。會議要求各類政策發力適度靠前，預計寬信用發力趨勢將從2021年12月持續至2022年上半年，2022年一季度有望迎來開門紅。（記者 王長久）