8月19日，美的置業（3990.HK）召開2024半年度業績發布會，公布今年上半年業績。上半年業績報告顯示，美的置業實現合同銷售總額202億元，公司營業收入251億元，淨利潤為5.96億元，保持正向盈利。公司管理層表示，積極探索房地產發展新模式，是企業尋求發展新空間的必然選擇。

　基本盤穩健 償債壓力較小

　在內地地產行業仍處理調整期背景下，上半年，美的置業淨負債率為50.1%，現金短債比1.26，剔除預收後的資產負債率為67.8%，穩步維持綠檔水平。

　截至報告期末，美的置業一年內到期有息負債人民幣90.8億元，月均還債僅人民幣7.6億元。報告期內，現金總量135億元，償債壓力較小。

　公司管理層表示，憑藉穩健基本面、財務審慎的優勢，美的置業主動優化負債結構及保障充足的流動性，保持低槓桿、安全性，並有序布局償債計劃。

　得益於優良的企業資質和高信用價值，美的置業獲資本市場青睞，贏得了眾多主流機構在資源賦能和信用價值上給予的堅定認可和強大支持。2024年半年度累計發行三期共計41.4億元中期票據，融資渠道保持通暢。同時，公司加權融資成本較上期下降15BP至4.54%，具備持續低成本融資能力。

　股權重組：現金替代每股5.9港元，市盈率20.82倍

　為探尋新的發展空間和經營模式，股權重組備受關注，美的置業管理層表示，為減少負債及與房地產開發業務的重資產屬性相關信用風險，在控股股東的大力支持下，集團擬將全資持有的房地產開發業務產權線從上市公司重組至控股股東，重組交易方案採用實物方式分派。基於《上市規則》標準，特別股東大會將於9月2日召開。

　管理層強調，公司此舉是為降低債務水平及信用風險、業務模式重心轉移至輕資產屬性並保留集團價值重估，未來將構建圍繞房地產開發全價值鏈的低槓桿、輕資產的綜合實力，持續探索房地產發展新模式。

　美的置業擬將房開業務重組到附屬公司（「私人公司」），後將私人公司股權以實物形式向全體股東進行分派，同時提供現金替代方案即每股5.9港元，現金替代的市盈率為20.82倍，遠高於市場可比公司，且較6月23日公告前最後交易日收市價每股3.75港元溢價57.3%。

　經重組後，美的置業將無需背負大額債務，依托涵蓋物業設計、開發、規劃建造、銷售等的房地產開發資產的全鏈條開發管理能力。

　聚焦輕資產業務模式

　未來，美的置業將構建「開發代建+物管服務+資產運營+房地產科技」的業務模式，業務實質並未發生改變，且將更聚焦於民生實業，以低槓桿、輕資產的方式繼續深耕房地產開發全價值鏈，積極探索房地產新模式，為社會創造更大的價值。

　物管服務方面，美的置業紮實住宅基本盤，錨定住宅服務、產業園服務、醫院服務三大核心業態，並孵化增值賽道。2024年上半年，美置服務服務合約面積9218萬平方米，第三方業務佔比達20%。報告期內，非住宅業態合約面積約1100萬㎡，合約收入約3.2億。物管業態從住宅業務延伸至產業園區、醫療康養等領域。

　美的置業布局睿住發展作為持續培育的房地產科技賽道。報告期內,睿住發展實現營業收入6億元，簽約金額6億元，第三方佔比達100%。睿住發展預見性地調整產品及市場策略，積極布局港澳及海外發達國家市場，圍繞調結構、拓市場、建能力、促融合推動產業健康發展，形成數字化、綠色建築工業化的高質量可持續發展模式。